黑色建材(动力煤)周报:港库持续去化,关注复产节奏
发布时间:2024-2-19 13:35阅读:113
未来展望:1)国内:供应方面放假煤矿复工复产需要时间,但保供持续进行。需求方面,下游企业也将复工复产,工业用电节后会有反弹,随着用电旺季逐步进入尾声,日耗重心将下移。节后一周预计市场延续供需双弱,库存的持续下降或带来情绪支撑,但随着旺季进入尾声以及供应逐步恢复,煤价仍将承压。2)海外:中印需求偏弱,煤价承压。
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1-5价差的核心是对于四季度需求韧性和库存的判断:近期终端需求保持稳定,虽然钢厂延续复产,但前期低产量已使得库销比大幅改善,库存在淡旺季转换期已处在健康区间;虽然旺季期间需求快速回升潜力有限,但保交付、地产纾困和对全年经济回升的政策预期延续,宏观的悲观情绪已有所释放。建议短期月差可轻仓试多。
风险因素:钢厂复产放缓,保交付政策快速落地(上行风险),钢厂复产加快,终端需求恢复较慢(下行风险)。
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