小结：1月份国内氧化铝及沪铝期价整体先抑后扬。宏观上，整体通胀水平超预期回升，市场对上半年美联储降息预期有所下调，整体利率预期有所抬高，美元及美债收益率短期内或得到一定支撑。基本面上，随着北方重污染响应解除，因环保限产的氧化铝企业重启焙烧，氧化铝供应担忧情绪有所消化加上氧化铝交割库扩容，氧化铝期价回调，带动沪铝走弱。月末，前美联储鹰派官员发言转鸽，加上重污染天气及矿石供应不足等原因使氧化铝厂计划停产放假，氧化铝现货供应延续偏紧，企业惜售报价坚挺，加上前期低位电解铝价格，刺激节前备货积极，电解铝库存不断下降，提振铝类期价。 　　展望：展望2月，宏观面，市场对美联储降息时间的预期存在较大分歧，宏观情绪反复。一季度，进口矿现货在一季度或持续偏少，铝土矿供应或维持相对偏紧的状态，氧化铝产量后续或将受限，对氧化铝有所支撑；电解铝产量持稳为主，或维持净进口；春节前下游放假开工走低，供需双弱下，或以震荡为主，不过春节放假时间长，假期期间不可预料因素较多，建议小仓位操作或以观望为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。