【核心逻辑】铜价在周一冲高回落，符合我们在周报中的预期。本周，价格或依然以震荡为主，难以进一步向上。首先，宏观利好有限。目前中国已经非常接近流动性陷阱，即利率的降低给市场带来实际上的流动性增加大幅低于预期，从资本市场上获得的资金大概率还会回流到资本市场，造成资金空转。其次，铜价下方支撑位已现，在6.76万元每吨附近。该支撑位可以被认为是短期弱支撑。然后，随着春节临近，部分企业已经完成节前备货，最晚到下周，大部分企业都将完成节前备货。中下游加工厂及终端企业已经开始逐步放假，这和上期所的累库进程相契合，使得铜价难以进一步大幅向上。另外，被拉大的精废价差表明此前的上涨存在虚高，或出现回调。综上所述，铜价或在本周触顶回调。 【策略观点】震荡格局，短期考虑空单进场，目标6.8万元每吨。

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