【产业表现】据业内权威人士透露，近日，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）在上海召开了季度会议，并正式敲定了2024年第三季度铜精矿现货采购的指导加工费为30美元/吨及3.0美分/磅。这一决定相较于今年第一季度的80美元/吨及8.0美分/磅，降幅显著。

　　【核心逻辑】铜价在周中的表现略微偏弱，主要是经济衰退风险增加和基本面需求端不及预期。宏观方面，美国低于预期的通胀数据带来的不仅仅是提前降息预期，而且是市场对于美国经济衰退风险的担忧。同时，美联储的相关发言也对此进行了佐证。基本面，在CSPT定下第三季度长协加工费后，铜矿现货TC开始拉升。这其实反映的并不是铜矿供给的增加，而是铜冶炼厂相对铜矿供给需求的降低。然而，下游需求仍未有明显改善，交易所库存仅小幅降低，社会库存处于季节性极高的位置，说明下游仍然没有感受到上游偏紧带来的影响。展望未来一周，美国经济衰退风险带来的担忧或有所减弱，铜价或小幅回升。考虑到下游需求短期难以出现明显恢复，电网端并无发力情况，且光伏板块整合时间超预期，铜价回升有限。整体行情走势以震荡为主。

　　【策略观点】震荡偏强，周运行区间7.86万-8.1万元每吨。

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