周三(9月30日)早盘商品弱势震荡，午后有色暴起发力，领涨期市商品。涨幅方面，沪铅涨4.02%，沪锌涨3.13%，沪铜涨1.56%，沪镍涨1.05%，白糖涨1.24%，塑料涨1.53%。跌幅方面，淀粉跌2.5%，菜籽跌1.2%。

　　沪铅

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　　外盘方面：隔夜伦铅探底回升，收报1665美元/吨，涨0.09%。

　　现货方面：9月29日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13250-13400元/吨，均价跌50元/吨。SMM上海1#铅报道，仅恒邦炼厂出货，虽然升水较高，但是贸易商上周基本已将库存出清，套盘货源流出量少；下游备货基本完成，采购量下降。

　　库存方面：截至到9月29日，LME铅库存报164125吨，日减450吨；截至到9月25日，上期所铅库存报12471吨，周度减2976吨。

　　消息面：国家统计局的数据显示，今年1-8月有色金属矿采选业利润总额为279.6亿元，同比下滑19.9%，为连跌34个月。同期，1-8月有色金属冶炼和压延加工业的利润总额为736亿元，同比仅增长3.5%，增速创下去年12月末来的新低。

　　观点总结：嘉能可事件出现转机带动沪铅反弹，加上原本形成明显支撑的供应因素，短期可稍看多。操作上建议沪铅1511合约13220元/吨做多，止损13120元/吨。

　　下游农膜旺季 塑料后市看涨

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　　9月以来，塑料整体维持弱势窄幅振荡。而原油价格后期下行动力不足、市场需求有所回暖等因素提振近日塑料期价止跌回升。但中长期来看，由于石化装置检修力度较小，且两套煤化工装置新增产能将投放市场，市场供应或将逐步增多。因此，预计期价短期或仍有反弹空间，但幅度料有限，后市仍将维持区间运行。

　　原油整体维持低位运行

　　近期，国际油价整体呈现低位振荡走势，现货市场仍是供给过剩，OPEC维持高产、美国消费旺季结束均令油价承压。但值得关注的是，美国原油产量在今年6月出现拐点，在近4个月时间里日均产量下降50万桶。同时，基金看空情绪较前期也有所缓和，净多头持仓连续4周增加。虽然近期市场出现些许利好，但市场供需矛盾短时间内难有较大改观，在此背景下，预计油价跌幅或将减缓。

　　需求处于季节性旺季

　　供应方面，国内线性总供应减少1.18万吨，跌幅6.9%，市场供应压力暂缓。9月以来，塑料市场对下游农膜的季节性旺季较为期待，但实际农膜工厂开工率并未大幅度提升。根据我们在山东地区的调研，农膜厂家普遍表示，需求今年出现了延后的情况，大致推迟了15—20天，而旺季刚性需求仍在，且爆发的时间点愈加集中，预计在9月下旬至10月上旬之间。需求阶段性的集中启动将对价格带来支撑。

　　农膜需求稳步推进，受原料行情拖累，厂家生产难有较大突破。预计随着需求的逐渐回暖，产量将继续增加。因此，短期塑料价格受农膜季节性需求的影响低位有支撑，但反弹高度明显受限，因整体需求并未出现趋势性好转。

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