观点：

【市场判断】

外围方面，欧美股市多数收涨，美国三大股指全线收涨，道指涨1.09%，标普500指数涨1.46%，纳指涨1.67%。IMF发布《世界经济展望报告》更新内容，2023年全球经济增长预估为2.9%，并预计在2024年上升到3.1%，与10月份报告相比，更新内容对2023年经济增长预测高出0.2个百分点（原为2.7%）。IMF上调经济预期缓解了市场对于经济硬着陆的担忧。

国内方面，昨天市场低开低走，个股走势显著好于指数，仍有近3000只个股上涨。市场成交额降低至9000亿左右，同时北上资金继续大幅流入101亿。截止收盘，上证指数跌0.42%，深成指跌0.80%，创业板跌1.26%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为创投、钙钛矿电池、教育概念等。创投概念表现较好，源于北交所50指数大涨，市场有传言注册制或将加速落地，带动创投大涨。钙钛矿电池属于光伏新技术，可能源于钙钛矿产业化加速。教育概念表现较好，源于前期教育产业扶植政策频出，行业困境反转态势明显。

市场领跌方向为景点旅游、医疗信息化、CRO概念等。景点旅游，尽管春节消费火爆，但当前市场继续交易利好兑现逻辑，板块大跌。医疗信息化和CRO均属于医药板块，主要源于医疗信息化龙头卫宁健康、CRO龙头康龙化成去年业绩均低于预期，带动板块大跌。

另外，半导体板块表现也不佳，我们认为主要原因有：1、部分全球龙头厂商22年四季度业绩惨淡，打击市场情绪。英特尔22Q4营收同比下降31.6%、利润端亏损6.64亿美元，三星电子22Q4营业利润同比下降69%，全球龙头业绩远低于市场预期，这预示整体库存去化的进度可能不如市场预估的这么乐观，所以对市场情绪冲击明显；2、近期美国加强对国内科技制裁引发市场担忧。我们认为对美欧日而言成熟制程仍有产业链充分合作的基础，而华为自2018年被美国制裁以来，很多零部件已去美化甚至国产化，且整个体量也较为有限。

昨天国家统计局公布了1月份的PMI数据。果然，如我们所判断的该指数出现了大幅度的回升。2023年1月制造业PMI为50.1，高于前值的47.0；非制造业PMI为54.4，显著高于前值的41.6。从分项数据看，经济出现的积极变化包括：供求两端同步改善，制造业生产和新订单上行幅度分别为5.2和7.0个点。从PMI数据、春节期间高频数据来看，经济开局良好，但地产汽车尚未启动。

整体来看，指数整固符合预期，近期继续回补缺口的概率较大。但就如我们月度策略中所写的，近期的整固反而会提供再次上车的机会。

【热点速递】

北交所板块以天量成交强势拉升 制度建设持续完善
关注三条投资主线:高景气赛道中的北交所上市公司、北证50成分股中流动性居前者、北交所的专精特新“小巨人”。

下游新能源需求高速增长 稀土氧化物价格持续上涨
中长期来看，2025年我国及全球的稀+永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨，随着新能源汽车、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将持续得到支撑。

下游装机需求旺盛 节后EVA光伏料首次提价
2022年起EVA新增产能较少，2023年光伏料供给增量较需求增量较少，预计光伏EVA树脂将出现阶段性紧张。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了1份重点的报告：

第1份：成飞集团整体上市，国企改革加速

1、军工板块开始表现，一方面与市场风格有关。11月至1月上旬，市场主要交易经济复苏逻辑，叠加北向资金是市场主要驱动力，大盘蓝筹表现突出。但1月中旬开始，市场风格偏向均衡，成长板块开始有所反弹，军工也有所上涨。另一方面，近日，成飞集成公告将整体上市，这进一步激发了军工板块国企改革的预期，后续各大军工集团资产注入或集团层面运作会越来越多，板块的市场关注度开始提升。

2、以做大做强现有上市公司为核心，整体上市或成未来重点方向。军工国改持续兑现，资产整合有望持续加速推进，主要形式为股权划转、吸收合并和资产注入及剥离。院所改制暂遇困难，国有资产证券化主要采取军工央企旗下集团企业资产重组和军工科研院所经营性资产注入。从目前的政策指引和现有案例来看，军工央国企正在以吸收合并、剥离注入等多种形式进行资产的整合，以期打造一批旗舰型军工央国企。

3、市场角度看，1月以来，市场震荡上行，表现强势。但从结构上来看，以消费、金融地产为主的大盘蓝筹表现更好，一方面与经济复苏预期相关，另一方面当前上涨更多由外资推动，因此与市场情绪相关度更高的板块尚无明显表现。但是，春节过后，内资活跃度有望大幅提升。当前融资余额与去年10月大跌后处于同一水平，节后或有较大提升空间。

4、内资主导下的市场结构或有较大变化。一方面，市场风格上可能更多偏向低位成长风格。另一方面，市场主题投资机会更多，而指数层面的波动可能更小。考虑到此次资产注入大概率将在年后复牌，可能会带动军工资产证券化逻辑进一步扩散，从而推动板块的上涨。