1.美国2023年12月核心CPI值同比+3.9%，预期+3.8%，前值+4%。

　　《关于全面推进美丽中国建设的意见》发布，到2027年将有显著成效、新增汽车中新能源汽车占比力争达45%等。

　　1.中国：9:30 我国12月PPI值；9:30 我国12月CPI值；11:00 我国12月进出口额增速。

　　股指期货：企稳信号增强，沪深300期指新多入场

　　A股关键低位支撑持续体现，且交投氛围逐步改善，技术面筑底向上信号增强。从大方向看，国内政策面相关积极措施将逐步落地兑现、基本面亦持续有结构性亮点印证，盈利修复动能依旧明确。此外，无论从大类资产相对价格、及自身绝对价格看，A股均处极低估值水平，即上行空间更大。再考虑具体分类指数，从资金面、题材热点看，短期内中小盘风格相对较强；但从相对长期限看，顺周期、大消费板块价值股亦有较好预期表现。综合看，兼顾性最强的沪深300指数配置价值最佳，新多可入场。

　　美元指数短期内向下驱动减弱，且铜价目前绝对价格仍偏高，短期内进一步上行动能放缓。但在流动性支撑下，中期趋势向上。

　　沪铝：供给约束叠加低库存，铝价下方支撑偏强

　　碳酸锂：近期消息面扰动频发，市场成交情况好转

　　供应增速低于市场普遍预判，锂盐供应收缩情况开始发生；需求受季节性影响显著，补库时点成潜在变盘因素。锂盐报价进入底部区间，消息面炒作热度升温，悲观情绪未放大。昨日期货呈现大幅拉涨，资金博弈时有发生。日内波动情况上行，市场交易南美供应扰动，建议继续维持多头策略。

　　钢矿：预期行情钝化，黑色金属板块承压

　　螺纹

　　四季度以来国内长短流程钢厂累计减产幅度超预期，供给收缩对冲了刚需下滑的影响，本周螺纹周度累库23.78万吨，暂时缓和了淡季钢材累库的压力。但是粗钢实际运行产能偏高，潜在供给弹性较高，本周国内高炉铁水日产环比由降转增2.62万吨至220.79万吨，废钢到货量继续增加。如若春节前国内钢厂大规模复产，将加剧淡季成材累库及节后成材去库的压力。综上，暂维持螺纹价格震荡偏弱的思路，盘面关注电炉平电-谷电成本3890-3740附近的支撑力度。后续关注废钢到货的持续性以及高炉复产的计划。

　　热卷

　　受益于四季度以来国内长流程钢厂累计减产幅度超预期，小样本热卷产量也降至历史同期低位，同期热卷库存连续下降。但实际粗钢运行产能偏高，供给潜在弹性较大，本周高炉铁水日产开始环比转增2.62万吨至220万吨以上，废钢到货量到达同期高位。如若春节前国内钢厂大规模复产，将增加淡季成材累库及节后去库的压力。综上，暂维持热卷价格震荡偏弱的思路。关注废钢到货的持续性和高炉复产的计划，并动态评估淡季钢材潜在累库压力。

　　铁矿

　　铁矿绝对估值（美金价格突破140美元/吨）和相对估值（螺矿比/钢厂利润降至历史低位）已达到高位，其潜在回调风险也在逐步积累。首先，我们认为，2023年下半年，国内各项稳增长政策持续加码，两会前宏观政策再超预期的概率降低，预期推涨行情面临滞涨的风险。其次，铁矿绝对价格偏高，不仅可能引发国内监管机构更加严格的调控措施；也将刺激2024年非主流矿供应的释放。近两周进口矿大规模到港，进口矿库存连续大幅增加，本周港口+钢厂进口矿环比大增572.02万吨至2.26亿吨。此外，废钢到货量达到同期高位，且当前废钢仍对铁水保持性价比，淡季弱需求阶段，电炉生产可能对高炉生产形成挤出。综上，铁矿期价高估值带来的调整压力增加，关注废钢到货的持续性。

　　煤焦：焦煤坑口竞拍氛围不佳，焦炭现货仍有续降预期

　　焦炭

　　焦炭两轮提降全面落地，利润萎缩制约焦企生产意愿，焦炉开工积极性逐步下滑，而下游采购继续放缓，贸易环节观望增多，焦炭供需维持双弱格局，关注成本支撑变动及后续原料补库节奏。

　　焦煤

　　入炉刚需不佳、下游采购边际弱化，需求转差压制焦煤价格，但产地安全检查力度不减，原煤生产难有大幅增量，供应端收紧对价格下方产生支撑，焦煤走势预计震荡为主。

　　纯碱

　　纯碱检修装置逐步恢复，本周周产已增至69万吨，下周产量大概率降回到70万吨以上。如若1月青海地区剩余碱厂产量回归、且远兴3、4线按网传计划投产，纯碱周产将74万吨，上半年月产最高可达到340万吨附近。若无产能出清，全年纯碱累库规模将超过300万吨。需求端，浮法玻璃刚需稳定，但轻碱消费进入季节性回落阶段。纯碱产业链延续累库，且累库环节将集中在碱厂。在供给过剩压力缓和前，建议05合约空单继续持有，预计纯碱期现价格将继续向下试探边际成本线（氨碱法）。

　　国内宏观交易稳增长预期是05合约前期偏强的主要原因。但是随着各项稳增长政策的持续加码，宏观再超预期的概率下降，乐观预期的推涨动能或将趋弱。中观方面，当前浮法玻璃行业特征为库存中性偏低（沙河地区库存已至低位），行业利润较好（纯碱现货价格已累计下跌超500元/吨）。从历史经验看，春节前1个月，玻璃周度出库量将快速降至年内最低点，库存也将进入被动累库周期。在此阶段，需要贸易商冬储接力刚需采购，来降低浮法玻璃厂淡季累库的压力，玻璃厂则需让利以刺激贸易商主动拿货，期间产业链库存与利润或同步向中游转移。再加上纯碱价格存在续跌考验行业边际成本的可能。暂以震荡偏弱的思路对待玻璃05合约。

　　原油：美国CPI增长超预期，原油价格区间震荡

　　宏观因素、地缘因素对油价产生多重影响，供需层面未出现明显单边驱动，预计油价以区间震荡状态运行。

　　甲醇：产量和需求同步下降

　　本周多套烯烃装置停车，同时港口煤炭价格加速下跌，甲醇期货价格一度跌破前低，周三05合约最低达到2296元/吨，不过随着周四空头减仓，期货价格重新反弹。当前利空在于需求预期偏差和煤炭下跌担忧，利多在于进口量减少和春季检修。多空因素均停留在预期中，盘面方向随时可能改变，建议做好风险防范。

　　聚烯烃：产量延续增长，PP新装置顺利投产

　　当前下游开工率与2022年接近，说明需求表现正常，因此没必要对春节后需求过分悲观。经过连续两周的回调后，我们认为聚烯烃期货价格基本到位，中下游可买入05合约对春节后的现货采购进行保值。

　　橡胶：终端车市预期乐观，轮企开工企稳回增

　　汽车产销高增、轮企开工回升，橡胶需求侧存在积极因素，而国内产区悉数停割，海外胶水价格高位攀升，原料供应收紧抬升价格中枢，考虑当前市场情绪亦有回暖趋势，沪胶价格驱动依然向上。

　　棕榈：需求仍较为疲弱，向上动能有限

　　近期原油价格及其他油脂的走强带动棕榈油上行，但从棕榈油自身基本面来看，供给端虽然存在减产预期，但需求端利多驱动不强，进一步上行动能或有限。

　　棉花：暂无增量利好，棉花短期或延续震荡走势

　　目前新疆棉销售比例总体较为缓慢，暂无增量利好，棉花短期或延续震荡走势。

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