玉米收储托底但向上驱动仍不足，低位弱势震荡为主。1月11号，中储粮发布了在东北等玉米主产区增加玉米收购数量的通告，玉米期货经过短暂反弹之后仍然回归弱势。东北深加工企业继续下调到厂收购价格，山东深加工企业门前到车量依旧维持高位。基层持粮农户惜售情绪不高，收购主体却按兵不动。中储粮增储细节尚未确定，增储数量和价格还是未知数，对玉米现货市场价格的影响力存在较大的不确定性。根据国家统计局公告，2023年，中国玉米总产量28884万吨，比上年增加1164万吨，增幅4.2%，创历史新高。从近两年的玉米走势来看，多数时段处于弱势盘整的局面，从而导致了渠道库存主体亏损较为严重。在当前农产品明确处于弱势的状态下，渠道库存主体信心丧失。不仅头部渠道库存企业没有建仓意愿，甚至连众多的中小贸易商群体也不愿意也不敢介入渠道库存。中间商不敢建立库存对阶段性行情影响很大。

　　另一方面，对持粮主体，尤其是农户和小型储粮者而言，面临的压力也日益加剧。随着传统节日春节的临近，持粮主体通常希望通过卖粮来实现年终的现金收入，满足节日支出和来年种植的资金需求。饲料需求方面：生猪养殖亏损，未来能繁母猪减少，饲料需求有减少预期。深加工方面虽然目前利润尚可，但需求增量有限。总体看往年此时，饲料加工企业、深加工企业都会进行大量收购，一些大中型贸易流通渠道企业也会囤积数百万吨玉米，但今年这些场景都没了踪影。从收储本身来看，这也是自2016年我国取消最低收购价格保护政策以后，实行市场化收购+生产者补贴新机制以来，首次出现大规模增加收储的消息。从侧面反映出，近期玉米价格的持续下跌，已经引起了国家的高度关注。尽管增储已经确定，但增储公告并没有公布具体的增储细节，包括具体的增储时间、增储规模等，市场仍需重点关注增储规模及价格对玉米现货市场的影响。增储计划虽有托底任务，但主要目的是稳定市场信心，刺激流通环节，引导终端用粮企业积极入市，而不是拔高市场价格。截止1月11日，东北和华北地区的平均售粮进度分别为39%和43%，和去年同期相比，东北偏慢5个百分点，而华北偏慢3个百分点。对于东北地趴粮来说，随着春节过后气温的回升，延长出售玉米的时间有限。华北售粮进度也会加快。

　　因此，一季度玉米市场供应仍呈现出相对宽松的供应格局。总体看目前玉米期货仍然处于弱势震荡阶段，但由于价格下跌过多可能导致中储粮收购数量增加，这样会有托底作用。但价格上涨的驱动也仍然不足。估计玉米期货未来以低位弱势震荡可能性较大。

　　策略

　　操作上等待反弹后逢高抛空，杀跌需谨慎。

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