中国银行北京市分行外汇交易员 王硕琦

　　市场摘要

　　在昨日的外汇市场中，美元指数上涨0.6%，收报103.36；欧元兑美元下跌0.68%，收报1.0875；英镑兑美元下跌0.71%，收报1.2637；国际现货黄金下跌1.28%，收报2028.44美元/盎司。

　　美元指数

　　开年以来，市场对于美联储的降息预期经历了快速调整，一方面是美联储会议纪要和近期官员的发言都表明需要维持一定时间的高利率，鸽派倾向并没有鲍威尔在12月议息会议上表现出的那么强，另一方面，经济数据变化影响降息预期，12月非农数据再次体现出劳动力市场仍然具备韧性，上周公布的CPI数据出现反弹，受上述因素影响，市场降息预期有所回落，美指的走势整体偏强，开年以来累计上涨近2%。目前来看，美国经济虽然趋于放缓，但仍然维持韧性，劳动力市场虽然有放缓信号，但很难快速走弱，通胀仍然偏高，并且后续回落的节奏可能偏慢，今年美国经济在尝试“软着陆”的过程中数据面可能会继续出现反复，市场将对接下来的通胀和就业数据更加敏感。预计美联储的政策态度将倾向于保持观望，3月是否降息将取决于1月和2月的经济数据表现，后续利率路径仍然有较大不确定性。基于此，美联储货币政策转向的过程中，市场波动将会加大，美指的震荡区间将进一步拉宽。目前市场抢跑押注美联储年内降息6-7次，并且降息预期在不断进行调整，随着进一步抢跑的空间缩小，美指的下跌空间也越来越有限。后续议息会议如果美联储按兵不动或是降息不及市场预期，那么美指仍有反弹风险。

　　欧元兑美元

　　欧元近期的走势受美元主导，美联储12月货币政策会议纪要以及较强的非农数据和反弹的CPI数据进一步拉动美元指数上行，施压欧元下行跌破1.09。近期公布的欧元区12月CPI同比2.9%，较2.4%的前值反弹，主要是由于能源价格的基数效应，剔除能源和食品后的核心通胀继续回落至3.4%。通胀的反弹削减了市场对欧洲央行降息的预期，也回应了上一次议息会议对于通胀可能上行的预测，欧洲央行会继续谨慎关注后续通胀的走势来决定开启降息的时间。虽然欧洲央行仍然坚持对降息维持谨慎的态度，但疲弱的经济面临的衰退风险在不断上升，本周公布的德国2023年全年GDP增速为-0.3%，德国经济的下行趋势将会继续拖累欧元区的经济表现，未来通过降息来提振经济可能是欧洲央行不得不考虑的政策抉择，目前市场定价欧洲央行最早4月开始降息，全年有6-7次降息。虽然市场预期美联储会更早降息，预期差有利于欧元，但个人认为欧元的走势会受低迷经济的限制，短期的反弹难以形成趋势。因此，在欧美央行没有正式转向之前，欧元将继续受欧美经济走势、降息预期变化的影响，维持震荡格局。

　　仅为个人观点，不代表所在机构观点