2024-01-16 弘业期货

【橡胶】

止跌震荡

胶市期价昨日小幅冲高回落，延续上周以来反弹节奏，现货市场典型区域典型胶种报价上涨50元/吨，夜盘发力反弹，幅度暂时较大，后期或逐渐在新的运行中枢震荡中拜托此前事件性扰动，短期期价或继续进行中枢下限支撑考验博弈，后期关注期价会否进入主产期减停产及下游春节备货节奏。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，胶市期价也在年末产区高产季逐步受压，但由于下游及终端表现亮眼，产业链去库延续，总体胶市仍属涨后构建中枢性回落，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，或逐步影响国内能化表现，在天胶东南亚产区逐步进入减产期之际，中期胶市或继续支持受到氛围支持。

【玻璃】

宏观降息预期落空，盘面利多出尽偏弱震荡。基本面方面，供应处于历史高位，地产需求预期没有改善。近期现货方面成交尚可，价格灵活。企业间出货不一，除北方部分区域需求减弱，南方多数地区受赶工支撑出货较好，但需求进入淡季，下游整体订单天数下降。近期在下游适量备货下，企业库存整体下降，目前中下游库存水平偏低，结构健康。政策角度，房票下发结合前期PSL落地为城中村改造提振需求预期，但体量不足以扭转房地产市场。真实需求成色需春节后再看，需求预期证伪将导致新的下跌驱动。整体预期和现实交织，盘面近期偏弱。

【纯碱】

国内纯碱市场延续弱势，目前现货价格来到2350左右，在现货仍有下行预期背景下，盘面下行空间打开。基本面来看，供给端，周产接近70万吨，企业开工正常，装置稳定运行，开工率持续走高，周开工率88.79%。库存涨幅加大，轻重同步增加。企业待发订单接近11天，环比窄幅下降。下游原料库存基本保持平稳。需求端，按需采购为主，投机需求萎缩。随着供应过剩确定性提高，盘面下行驱动走强。但刚需韧劲，在大基差的情况下，盘面未必继续向下突破。整体供需不会有太大的改善，盘面目前依然是逢高空的看法。

【尿素】

1月15日，全国均价2349元/吨，较上一日降低10元/吨。目前行业日产在15.9万吨附近，之后随着装置的复产，日产或将呈现稳中回升的态势。工厂降价刺激成交，目前工厂新单成交尚可，但多以刚需为主，总体略显谨慎。场内供需博弈，在当前位置，上下驱动都不明显，震荡走势。

【纸浆】

1月15日，山东银星5750元/吨，较上一日持平；俄针5550元/吨，较上一日持平。进口成本方面，智利Arauco调整1月份报盘，其中，针叶浆银星下降20美元/吨至780美元/吨。2023年12月，中国纸浆进口量355万吨，环比增加10%，同比增加50.3%。全年纸浆进口量3666万吨，同比增加25.7%。2023年11月世界20主要浆产国发运至中国的量环比增加12.6%。下游生活用纸产量环比增加7.6%，其余纸种产量变化不大，部分纸厂有春节前备货需求，终端表现总体仍显平淡。目前进口高位震荡，外盘报价松动，需求端利好不足，纸浆震荡走势。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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