展望2024年，全球经济环境将高度敏感，经济增长压力仍存。2024年海外经济增速下行必然伴随利益博弈的深层加剧，叠加地缘政治动荡的影响，更易受到不确定性事件的冲击，而国内在政策持续发力，复苏预期仍在，国内外经济环境或有所分化，但工业硅消费的主要地区以国内为主，因此国内的经济复苏情况直接决定需求的变化。自身基本面来看，工业硅供应增量将继续释放，供应压力仍是较大，尤其是西北地区凭借着优越的地理位置以及较低的生产成本，仍有较多数量的计划投产项目，2024年工业硅供应量有望进一步再创新高。不过需要重点关注市场环境对工业硅项目投产进程的影响。我们预计2024年供应总量会超过500万吨。需求端，多晶硅对工业硅需求持续增长，整体预估约100万吨新增产能投放，供过于求的格局，过剩压力阶段性显现，但是依然是支撑工业硅消费增长的中坚力量；有机硅在地产行业的拖累下，行业格局难有明显好转，预计产量随着行业亏损幅度缩小或有一定回升，年均开工率或与今年表现持平；铝合金产量延续增长趋势，但是由于铝合金供应结构持续发生变化，折算到工业硅的消费需求来看，增量相对有限，因此我们预计，2024年铝合金对工业硅需求将继续维持稳定，需求增幅相对有限；出口方面，海外需求衰退预期仍然在发酵，各国的财政支持力度也逐渐减弱，使得经济显著降温，我们预计2024年工业硅出口需求难有明显增长，预计全年出口小幅回落至55万吨。从供需平衡的角度看，工业硅整体仍处于供需双增的格局下，目前工业硅库存处于高位，2024年供需差额在14.5万吨左右的水平，库存或有一定去化，全年价格预计波动幅度会有一定收窄，需要重点关注季节性带来的成本变化、上下游新增产能的投放进程、供需的阶段性错配。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。