美豆：昨日夜盘以来美豆出现一定幅度上涨，主要因为市场传闻阿根廷寻求上调油粕出口关税至33%，此前为31%，受此消息影响，美豆粕盘面整体反弹比较明显。不过我们认为在新政策背景下，阿根廷整体供应正在向好的方向发展，昨日以来，阿根廷一直可以看到有陆陆续续的卖货，农户允许使用20%的外汇收入以900兑换为比索，同时以市价兑换剩余80%的部分，虽然本身与大豆美元政策没有太大差异，但是由于米莱上市以后，比索回落贬值至黑市的800，因此实质已经出现了变化，农户销售可能会迎来改善。另一方面，我们认为近期风险还是在于美豆油和美豆粕单边回落深度较大导致大豆压榨利润近期下行比较明显，如果因此导致美豆以及巴西国内需求表现一般，则在中国买船开始逐步停止后，利多驱动会明显减弱。此外，近期气象模型也是显示巴西产地降雨量呈现明显增加，虽然未必能从根本上改变巴西大豆减产的情况，但是短期来看，可能缺乏太多利好上行驱动，这也是唯一利多因素被充分交易后可能产生的不利影响。不过对于深度来看，我们仍然持相对保守的态度，原因主要在两方面，其一是当前阿根廷政策强度还是不够，另一方面是阿根廷国内可售数量并不高，此外，自10月以来，整体来看盘面都没有怎么交易巴西国内的天气问题，可能就是在等待阿根廷政策的落地，所以，盘面不免因此出现高波动的情况。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。