美豆：昨日美盘呈现下跌反弹态势，但整体来看，反弹空间比较有限。美豆市场近期下行的阻力主要在于接近成本线以及巴西产量的下降。但是这两者似乎仍然难以解决国际大豆供需偏宽松的格局的兑现以及实质偏利空的驱动。具体来看，美国和巴西两国今年累积减产大约500万吨左右，即使考虑需求的增加，累积供应紧张应当较去年收紧约1000万吨以内。但是阿根廷的丰产奠定了整体偏宽松的情况，从去年至今预计增量在2500-3000万吨左右，这足以弥补美国和巴西两国供应收紧带来的利多影响，1000-2000万吨以上的库存增量足以带动盘面整体呈现较大幅度下滑，这是从估值因素来考虑的。而从驱动上面来看，美国方面看不到任何利好因素，上一周美豆出口大约在20万吨左右，远低于市场预期，虽然这其中可能有节日因素的影响，但是即使同比来看，同样相对偏低，中国和欧盟近期一直没怎么买货才是主要原因，而背后更主要的原因是巴西早熟大豆上市后，贴水足以下跌一波。另一方面，近期重要影响因素在于阿根廷的实际产量情况，其直接影响因素在于天气，而实际上来看，最近两周阿根廷天气模型几乎是比较完美的，除了降雨的预期差，很难找到其他利多因素来进行交易。

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