1.央行周一开展2850亿7天期逆回购操作、中标利率为1.80%，实现净投放2180亿。

　　国务院办公厅印发《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》，将支持外贸企业拓展国内市场、组织开展系列活动。

　　1.欧洲：18:00 欧元区12月ZEW经济景气指数；

　　2.美国：21:30 美国11月核心CPI值。

　　股指期货：业绩、估值端均有驱动，继续持有沪深300期指多单

　　从近期A股整体表现看，其关键位支撑持续确认、且力度较强，另市场情绪亦有改善，技术面震荡上行概率依旧最大。而国内最新宏观面温和复苏大势明朗、政策面刺激措施则持续落地兑现，仍将为盈利改善提供坚实支撑。此外，当前A股价格处低位区间，在市场风险偏好总体提升背景下，亦利于估值扩张、且潜在幅度可观。综合看，多头策略整体仍显著占优。再从具体分类指数看，从总量视角看、顺周期和大消费板块利多映射最强，从结构看、TMT板块亦有良好的景气改善预期，而沪深300指数对此兼顾性最高，多单继续持有。

　　沪铜：向下驱动不足，铜价下方空间有限

　　美元中期趋势向下，对有色金属价格支撑走强，国内宏观预期好转对需求端存在提振，铜价下方空间较为有限，但上涨驱动仍需等待。

　　沪铝：库存持续向下，铝价下方支撑明确

　　整体需求较为平淡，但并无向下驱动，而美元趋势向下，且目前减产预期仍在持续，叠加长期产能天花板的约束，铝价下方支撑明确。

　　碳酸锂：仓单预注册超预期，近月合约持仓下滑明显

　　年内供给增速略低于预期，23年供需仅呈现小幅过剩；但短期内需求相对清冷，全产业链已进入产能溢出阶段。贸易商价格变动过快，资金面投机属性占优，情绪面悲观缓解。昨日盘面振幅极大，近月合约持仓量发生锐减。近期已出现大幅波动情形，随着首个合约交割临近，警惕盘面波动风险。

　　钢矿：政策预期依然乐观，黑色金属板块支撑偏强

　　螺纹

　　随着螺纹5月合约价格逐步升水，及其基差收敛至同期低位，潜在的主要风险也需关注，即国内宏观政策力度不及预期，淡季国内粗钢供应弹性回升，以及监管部门对累计涨幅过高的铁矿、焦煤等原料采取相对严格的调控措施。

　　热卷

　　随着热卷价差结构逐步向基差收敛、以及期货远月升水转变，钢价向上的赔率一般。且宏观上国内稳增长政策力度不及预期、中观上国内粗钢供应弹性等风险也在一定程度上影响胜率。

　　铁矿

　　宏观预期乐观，铁矿基本面偏强，驱动与估值均有利于铁矿期价上行，主要风险在于国内宏观政策再超预期的概率下降、铁矿面临的监管趋严的压力、以及原料端煤焦偏强对铁矿期价的挤出作用。

　　煤焦：产地焦煤供应延续偏紧格局，焦炭第三轮提涨仍在推进

　　焦炭

　　原料冬储激发市场需求增量，焦企出货顺畅、看涨心态居多，第三轮提涨仍处博弈阶段，而利润修复缓慢使得焦炉开工再度回落，供应端放量预期随之减弱，供需结构偏紧支撑焦炭价格。

　　焦煤

　　冬储推动库存向下游转移，钢焦原料低库状态激发采购需求，而事故影响余温尚存，产地安监局势继续升温，焦煤生产环节持续受制，供需结构偏紧使得煤价易涨难跌，上行空间取决于本轮补库强度及时间。

　　纯碱：郑商所监管趋严，纯碱01行情基本结束

　　纯碱

　　纯碱供给实际增长节奏慢于预期。周初预计本周纯碱周产68万吨左右，昨日又新增四家企业减量、短停或停车，考虑每周纯碱刚需消耗量62-63万吨，本周纯碱累库幅度依然非常有限。在此情况下，纯碱01合约面临卖方交割风险。针对此问题，郑商所持续收紧调控政策，纯碱01持仓加速下行，已于去年同期基本持平，01行情基本结束。不过纯碱现货价格偏高，纯碱5合约估值依然处于相对低位，若供给释放继续延迟，纯碱05合约仍有上行修复估值的驱动和空间。主要压力源于，现货高价对下游采购补库的抑制作用，以及监管风险持续发酵。建议纯碱05合约前多谨慎持有。未来关注实际周产、库存变化，以及交易所调控政策。

　　玻璃近远月逻辑出现分化。1月合约临近交割月，期价修复基差后，高盈利的浮法玻璃企业参与卖保的积极性增强。5月合约存续期长，主要受市场预期引导。现阶段，国内宏观政策“稳增长”的方向明确，昨日召开的中央经济工作会议，将对2024年财政、货币、乃至地产等政策做明确部署，市场预期普遍较乐观。中观方面，浮法玻璃加速出库，上游生产企业库存连续下降，现货报价逐步上涨。玻璃05月合约具备期现共振上行的正反馈可能。不过，随着玻璃价差结构已转为远月升水结构，沙河现货折盘价（现值1874，前值1859），期货价格拉涨过快可能导致卖保压力增加。此外，北方骤降暴雪，本周全国也将大范围降温，玻璃下游刚需季节性回落压力也将增加。浮法玻璃05合约多单谨慎持有。

　　原油：年内低点区域支撑，原油区间震荡

　　基本面未出现明显变化。油价已经进入了年内低点区域，低位支撑下继续下破的难度较大，但月差弱势也显示油价不具备大幅反弹能量，总体或维持区间震荡。

　　甲醇：气头减产进度过半，但落后往年

　　周一期货价格宽幅震荡，各地现货价格小幅下跌，北方多地出现大雪天气，部分线路运费有所上调。气头减产利好兑现，但传续需求下滑，同时烯烃装置可能降负，暂时下调甲醇上涨空间。

　　聚烯烃：PDH装置亏损严重

　　周一PP期货上涨，L期货下跌，二者均处于震荡区间内，当前虽然需求转弱，但供应端也存在利好，因此预计本月价格都将延续震荡。

　　苯乙烯：江苏港口库存纯苯上升，苯乙烯下降

　　11月PPI连续第二个月降幅扩大，且整体弱于市场预期，除了能源价格回落外，下游需求偏弱也是重要原因。所有通用塑料需求都偏差，苯乙烯显然不会成为例外，维持看空观点。

　　橡胶：汽车产销录得新高，终端需求预期良好

　　年末旺季推动汽车市场表现亮眼，橡胶需求兑现偏向乐观，而国内产区陆续停割、海外原料价格高企，港口库存维持降库态势，供减需增预期支撑橡胶价格，基本面对沪胶驱动依然向上。

　　棕榈：多空因素交织，棕油上方空间有限

　　棉花：成本固化维持偏高位，棉花阶段底部支撑明显

　　国内籽棉收购基本结束，企业成本固化维持偏高位；终端消费或复苏，海外服装去库尾声强化外需，棉花价格支撑预期较强。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

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