供应端：玻璃预期2024年供应6251万吨，同比增长3.58%。一季度在利润驱动下浮法玻璃日熔量或有进一步上行，随后逐步回落，日产量预期从年初的17.4万吨/日先增后减至年末16.5万吨/日上下。 　　需求端：2024年保竣工预期延续，房企资金情况好转有望支撑竣工端需求表现韧性，“保交楼”项目余量或在上半年释放；另外汽车和“三大工程”或能带来玻璃需求增量。但从销售和新开工推断竣工节奏，2024年竣工总量或同比不及2023年，玻璃下游大头地产需求同比下行。全年表需预期6075万吨，同比2023年下行1.68%，节奏来看预期上半年需求表现会相对强势。 　　库存表现：玻璃上游库存预期在春节有季节性大幅累库，此外上半年需求支撑玻璃供需矛盾或有限，上游库存压力或边际缓慢增长。下半年供给过剩的矛盾预期通过高库存施压价格推动产能出清，供需矛盾缓和上游库存去化。 　　价格预期：预期中短期玻璃价格仍能维持盈利，开春后若强需求预期得到验证，则玻璃价格在高供应压力下抵抗下跌，区间估计1600-2400元/吨；年中至下半年玻璃价格或往成本试探，区间估计1200-1600元/吨。价格下行周期产业链各环节有动力主动降库存，关注中下游偏低库存水平下，需求超预期好转对价格的带动。 　　关注风险点：1.地产端尤其“保交楼”以及“三大工程”对玻璃需求的兑现；2.政策端对地产和竣工的支持；3.成本端尤其纯碱价格波动对玻璃估值的影响；4.边际成本线的博弈；5.利润和亏损驱动下的产线变动。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。