2023-12-12 弘业期货

【PX】

震荡偏弱

震荡偏弱PXCFR中国当前971美元/吨，PX-N336美元/吨，PX-MX126美元/吨，PXN较此前小幅反弹，PXN以及MX-PX加工差利润较好。PX负荷当前下降至83.5%，上周盛虹炼化装置故障，意外停车，周四已恢复正常。当前除福佳大化仍在检修外，其他装置均已恢复，对总供应影响有限，周产量约68.6万吨。歧化利润走扩导致总供应明显提升，但需求端负荷也在回升中，仍处于供需紧平衡，叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，PX有继续累库预期。PX2405合约昨日夜盘震荡收于8290。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，较11月现货继续下跌。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败。目前PX自身基本面仍偏弱，近日反弹后回落，或继续偏弱震荡。

【PTA】

反弹难度大

隔夜油价小幅收涨，PX小幅回落至971美元。PTA装置方面，逸盛海南新装置投产，山东威联重启、福海创提负，PTA负荷上涨至8成以上，目前加工费在478元。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数不高，江浙织机开工在8成偏上，需求尚可。供给压力加大，PTA反弹难度大。

【乙二醇】

震荡偏强

目前乙二醇港口库存在123万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，浙石化降负，后期或有转产，陕西榆能和新疆中昆两套新产能均已出产品，当前乙二醇总供应在61%附近。下游聚酯市场负荷在90%，终端负荷在8成偏上。近期原料走势支撑，乙二醇期价有望偏强震荡，4000附近存在支撑。

【短纤】

窄幅震荡

当前短纤华东现货价格在7174元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷在8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在906附近。近日短纤跟随上游波动，绝对价格窄幅震荡。

【聚烯烃】

震荡

两油聚烯烃库存65万吨，较昨日减少3万吨。聚乙烯产能利用率在86.13%，降0.68%。新增独山子石化检修，中海壳牌、兰州石化复产开工，停车产能在263万吨/年。华东线性LL价格在8125元/吨，L2401震荡走势，收于8017。聚乙烯产能利用率中性，下游开工率下降，农膜转入季节性淡季，需求情况偏空。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，目前进口货源较少，影响不大。供需情况偏弱，主力合约将换，基差平稳，聚乙烯震荡为主。聚丙烯产能利用率在76.13%，升1.79%。新增中科炼化检修，中海壳牌、湛江东兴复产开工，停车产能在622万吨/年。华东拉丝在7485元/吨，PP2401震荡走势，收于7475。聚丙烯装置检修率维持高位，12月中下旬扩产压力增加。下游开工率小幅下滑，下游新增订单偏弱，整体刚需稳定。12月扩产压力增加，供需情况两弱，库存有累库预期，主力合约将换，基差平稳，聚丙烯震荡为主。

【PVC】

期价弱势震荡

昨日PVC期价盘中下探5786元一线，午盘期价震荡回升，收盘期价报收于5830元。夜盘期价弱势震荡，期价再度回到5800元一线。从供需面来看，虽然上游维持去库态势，但整体产业链库存依然处于高位，且后市库存依然存在累库预期。随着传统淡季的到来，国内需求将进一步走弱。所以，短期来看，供需面依然无法给行情提供有效的驱动，期价近期维持弱势震荡走势。V2401合约面临持续减仓的压力，有望在5800元一线逐步走进交割。后市关注V2405合约下方5800元一线的支撑。

【烧碱】

期价强势反弹

昨日烧碱期价呈现探底回升走势，收盘期价报收于2651元，跌幅在0.38%。夜盘期价延续反弹走势，期价逐步逼近上方2700元一线关口。目前烧碱现货整体维持小幅阴跌的态势，随着市场供应压力增加，现货市场报价小幅下行，目前山东地区32%液碱报价在770-830元/吨。而期货市场的强势表现主要受到纯碱的影响，由于烧碱和纯碱比价依然偏低，烧碱期价出现一定的补涨行情。但由于缺乏基本面的支撑，不建议进行追高，后市烧碱仍有向现货回归的压力。

【沥青】

企稳震荡

原油反弹，市场情绪好转，夜盘沥青企稳震荡。供应来看，山东齐鲁石化复产沥青，区内供应增加；华东地区主力炼厂间歇生产；西北地区炼厂供应低位，部分地炼无生产计划。厂库库存去化，社会库存小幅累库，整体库存在传统淡季继续去化。需求来看，终端需求进一步收缩，华南、西南少量收尾需求支撑，北方地区赶工需求基本结束。期现商已签订部分冬储合同，支撑四季度需求。短期沥青走势还得继续关注原油在年底的表现，目前成本端以及沥青自身基本面偏弱限制了沥青价格的走高，继续原油一大步，沥青一小步的走势。

【甲醇】

反弹受压

郑醇昨日跌后震荡，态势偏弱，夜盘再度回落探低，受短期煤炭触压回跌影响较大，现货报价弱势持稳，总体期价反弹节奏依然受2500关口受压，目前偏弱主要原因还是受国内煤炭成本回弱以及聚烯烃表现不强所致，短期反弹节奏有结束可能，期价有挑战前期核心运行区间支撑倾向，关注油价能否继续企稳以及聚烯烃板块能否顺利回升。三季度以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约，近期产油国开始再度炒作减产，油价展现企稳博弈端倪。

【苯乙烯】

跌后反弹

苯乙烯昨日延续震荡反弹态势，夜盘回跌幅度较大，但暂时并未破坏上周以来的反弹节奏，本轮反弹受低库存支持及油价跌后反弹影响较大，期价短时或继续企稳博弈，但由于近期期价下破区间支撑，受压弱势总态势或将有所延续，反弹压力尤在，总体下行态势主要还是受下游弱化拖累，另外聚烯烃板块偏弱，油价偏弱导致原料端回降，也倾向压制苯乙烯期价，关注库存低位能否继续促使苯乙烯企稳。三季度以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，暂时下破前期回调运行区间，近期产油国开始再度炒作减产，油价展现企稳博弈端倪。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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