美国非农就业超预期，美联储降息预期减弱。我国11月CPI、PPI数据不及预期，12月降息降准可能性加大。基本面上，河南环保检查，河南、山西铝土矿供应紧张，停产矿山预计要延迟到明年春节后才能复产，山西58/5铝土矿到厂含税价格上涨20元/吨至620元/吨。海运费从高点回落，周五几内亚至山东海运费报29美元/吨。氧化铝无规模减停产和复产，北方采暖季到来环保限产政策或将出台，叠加矿石供应紧张，氧化铝价格的底部支撑较强。云南运行产能稳定，降水良好暂无扩大减产预期，内蒙古白音华继续推进投产，周度运行产能增加1万吨。需求方面，淡季来临，需求持续走弱。周内铝型材、铝线缆、铝合金板块龙头企业开工率均出现下降。建筑型材方面，部分建筑型材企业对欠款订单停供；工业型方面，光伏组件厂减产，光伏边框加工厂订单下滑，汽车型材稳中向好。库存方面，周内铝锭铝棒社会库存继续去化。宏观上内多外空，本周迎来美联储和欧洲央行两大议息会议，中央经济工作会议也将召开，基本面上供需偏弱，铝价预计震荡运行。

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