导语

　　本周PVC粉市场震荡下跌，符合预期。下周预计PVC粉基本面难明显改善，但成本支撑增强，宏观谨慎偏乐观，预计价格波动区间变化不大，价格重心有小幅上移可能。

　　本周国内PVC粉市场震荡下跌，符合预期，据卓创资讯数据显示，12月1日-12月6日华东SG-5价格运行区间在5550-5710元/吨，周均价较上周下移，趋势符合预期，跌幅略超预期。

　　本周基本面基本符合预期，供应端开工维持偏高，计划外检修企业仅信发一家。需求略超出预期，随着价格回落，低价囤货现象增多，出口也出现改善迹象。宏观延续平静，周内处于数据空档期，穆迪下调中国主权信用评级展望，短暂对国内宏观氛围有一定利空影响，但缺乏持续性。

　　下周来看：基本面难有明显改善，宏观预期偏好，关注后续11月国内宏观数据的表现以及政策的变化，预计下周PVC粉市场区间变动不大，价格重心或将略上移。

　　供应端：检修企业有限，开工或将维持偏高。下周计划内检修的企业仅有一家，长期停车企业仍然偏多，预计下周PVC行业开工负荷率或将维持偏高水平。

　　需求端：内需不佳，出口值得关注。需求方面，国内下游订单不足，随着近两周低价囤货，下游普遍有一定的库存，后续继续补库意愿或将减弱。出口方面，本周乙烯法FOB青岛/天津710-720美元/吨，电石法出口价格基本跟乙烯法持平，部分更低价格也有听闻，出口接单出现改善，下周关注出口是否有进一步放量的可能。

　　相关产品：烧碱继续看跌，氯碱/PVC粉一体化成本支撑增强。近期电石价格维持稳定，PVC粉单产品亏损增加。烧碱下周继续看跌，氯碱/PVC粉一体化利润开始亏损，成本支撑增强。

　　宏观面：关注11月份宏观数据情况

　　本周六开始将陆续公布11月份重要经济数据，当前经济预期仍处于企稳复苏阶段，但复苏斜率不足，关键数据仍存在反复的可能。市场参与者观望氛围浓厚，密切关注政策的变化。

　　综合来看，下周PVC粉基本面难明显改善，但成本端支撑增强，出口关注后续是否有放量可能，宏观谨慎偏乐观，预计下周PVC价格区间维持在5550-5750元/吨，价格重心或将较本周略上移，但临近交割月，需要警惕期货持仓变化带来的超预期波动。

　　文|于江中