【导语】 节后国内PVC粉市场连续下跌，主要压力来自海外宏观以及PVC供需基本面两方面。下周上游例行检修增多，开工将下降，国内宏观数据有继续边际改善预期，对市场信心有所提振，但基本面整体好转有限，预计市场偏弱震荡。

　　节后国内PVC粉市场价格连续下跌，据卓创资讯数据显示，截至10月11日华东SG-5均价在5815元/吨，较节前下跌215元/吨，价格跌幅超出节前预测。

　　本周市场价格跌幅超出实际预期，主要是由于假期期间海外宏观压力超预期以及PVC粉上游和市场累库超预期影响。

　　假期期间海外宏观氛围较差

　　假期期间美国公布9月份非农就业人数增加33.6万人，明显超出市场预估的17万人，数据一出，美国长期国债收益率大幅拉升。美债收益率作为全球资产定价之锚，给大类资产带来压力，国际原油也受影响价格大跌。海外市场的整体弱势，给节后大宗商品市场带来压力。

　　假期期间PVC粉累库高于去年

　　今年国庆节后累库幅度相对较大，从卓创资讯统计的数据来看，今年国庆节后样本库存（厂区库存+华东库存+华南库存）累计较节前增加9.76万吨，较2022年同期多增4.838万吨。样本企业可售库存也出现明显增加，2023年国庆节后样本企业可售库存增加21.65万吨，较2022年同期多增7.189万吨。从库存的绝对量来看，今年的库存要高于去年同期。

　　随着近期价格的连续下跌之后，海外宏观及基本面的压力也有了较大的消化，但当前市场实际支撑依然不大，预计下周市场偏弱震荡，下周重点关注出口接单以及9月份国内经济数据情况。

　　基本面：下周预计供应下降 需求关注出口是否有放量机会

　　下周PVC粉基本面或将略有改善，随着信发、北元、福建万华开始检修以及下周乐金的例行检修，预计下周行业开工负荷率将有相对明显的下降，供应端压力将短暂缓解，但今年秋检力度整体预期不足，行业综合利润尚可，所以短暂的例行检修对市场支撑或将不大。下周台塑将公布11月份船货价格，重点关注国内出口是否有放量的机会。

　　宏观面：关注9月份宏观数据情况

　　本周五国家统计局将陆续公布9月份CPI、PPI数据，下周固定投资、房地产、社零等数据也将陆续公布。从8月份数据开始国内经济数据陆续边际改善，复苏逐步稳固，预计9月份数据继续改善，将对商品市场氛围带来一定支撑，但结构性问题仍将存在，市场复苏仍在起步阶段，所以市场信心提振幅度预期不大。

　　综合来看，下周基本面短期改善，但缺乏持续性，而国内经济数据有继续好转预期，或将对市场信心有所提振，预期提振幅度也不大。PVC基本面整体偏弱局面难明显改善，而随着价格的连续下跌，来自基本面的利空也得到了一定的消化，所以预计下周PVC市场维持偏弱震荡。

　　风险提示：出口超预期