政策压制，尿素宽幅震荡。12月7日尿素厂库和仓库低端基准价分别为2430和2470。12月7日，尿素行业日产17.58万吨，较上一工作日减少0.17万吨，较去年同期增加2.90万吨。开工79.82%，较去年同期65.33%回升14.49%。

　　供需来看供应端尿素开工及日产高位运行，进入12月气头企业开始集中检修，国内供应预计缩量，但同比仍表现充足。目前国内出口窗口关闭，且据悉24年五一前不再放行尿素。目前主要以复合肥和储备性需求为主。

　　整体来看政策端管控加强将抑制尿素上涨空间，但工厂和社会库存低位及刚需拿货支撑下尿素下行空间预计有限。最近尿素的期货连续上涨2天，但是现货市场这两天的走势其实很平稳，个别厂家上调了10-30元/吨，属于正常波动，而且传言某些企业这两天上调价格的还收到了协会的批评！虽然尿素企业库存量低，冬储市场有储备需求，但是产能依旧在历史高位，去年同期日产量在14.9万吨，今日较去年同日日产增加近3万吨。即便12月中旬尿素停产检修的企业增多，但是产能依旧是历史高位。化肥是农业生产投入中占比最大的农资品种，是整个农资市场保供稳价的关键。国家对化肥的价格高度重视，调控决心非常之大。

　　从保障国家粮食安全来看，化肥市场保持基本稳定，是国家调控的重要目标。所以尿素的上涨可能受到更多的监管压力。2021-2022年尿素市场虽然也走出了波澜壮阔的上涨行情，但那是因为煤炭市场大幅上涨造成的成本驱动不得不涨。而现在煤炭市场价格平稳，尿素再加上尿素产量在高位及监管趋严，市场缺乏大幅上涨的条件。而国际市场上印度是化肥进口大户，传闻的印度尿素招标在12月份开启，现在已经进入12月份迟迟不见印度招标的影子。印度在2023年10月和11月连续两个月尿素月产能接近300万吨，创历史记录！10月份印度工厂生产了285万吨尿素，创历史最高产量，11月的销量也不理想，

　　此外，印度计划于2024年再新建一大型颗粒尿素厂。2023印度预计累计产量3080万吨，同比增337万吨，销售3724万吨，同比增130万吨。印度化肥部部长表示，随着五家新工厂投入使用(目前仅剩一套装置于2024年投产)，印度产能将得到提升，并计划从2025年起停止进口尿素。可以预见，2024年印度进口尿素的数量将会减少。

　　策略

　　总体来看，尿素市场在国家调控下仍然以区间震荡为主，操作上参考支撑阻力位采取低吸高抛策略。

　　银河

　　风险提示