2023-12-05 期货日报网

国内成品油价格迎来“五连跌”。据国家发改委消息，自12月5日24时起，国内汽、柴油价格分别下调55元/吨、50元/吨，折升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.04元/升、0.05元/升、0.04元/升。

卓创资讯成品油分析师孙一凡表示，本计价周期期初，OPEC+会议延期，消息面利空影响下，油价连续窄幅下跌。虽然期中油价受OPEC+会议临近支撑而上涨，但期末又因减产未达预期而回落。受此影响，原油变化率由正转负。

从近日来看，在OPEC+会议后，国际油价已连续三天走跌。在上周最终的OPEC+会议结果中，OPEC+成员国各自宣布在明年一季度“自愿”减产，总规模合计219.3万桶/日，其中沙特和俄罗斯分别减产100万桶/日和50万桶/日, 并延长至2024年一季度末。

国泰君安期货高级研究员黄柳楠在接受期货日报记者采访时表示，总的来看，OPEC+减产力度小幅低于市场预期，具体体现在两方面：一方面，实际的环比减产力度偏低，可能不足以缓解市场对明年上半年原油市场过剩的担忧。从目前的减产计划看，叠加此前阿联酋计划在2024年增加生产基准线20万桶/日，2024年一季度实际的计划环比减量仅有50万桶/日，远低于市场此前100万桶/日以上真实减产计划的预期。另一方面，减产的“自愿性”引发市场对OPEC+减产意愿的担忧。未来市场将聚焦更加难以做前置性预判的OPEC+实际月度供应变化，这也意味着供应端在油价的驱动因素中权重下滑，需求将逐渐成为油价波动的主导因素。

南华期货能化分析师胡紫阳也表示，根据最新数据，11月份OPEC+原油产量为3589.8万桶/日，本次减产计划实施后，若明年一季度减产基准可以100%执行，其目标产量为3602万桶/日，比当前的原油产量还高12.2万桶/日。因此，在全球需求疲软的当下，OPEC+会议结束后油价出现了跳水。

不过，本次OPEC+会议结果对原油市场也存在利多因素。“具体来看，主要体现两方面：一方面，OPEC+成员国内部依然稳定，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+成员国依然控制着全球的剩余产能，对油价仍然具有绝对的调控能力，此轮下跌调整后，2024年油价依然具备大幅反弹的潜力。另一方面，巴西将于明年1月加入OPEC+，作为当前全球主要原油增量贡献国之一，巴西近一年来产量从311万桶/日增至366万桶/日，加入OPEC+之后，巴西产量扩张将受到明显约束。”胡紫阳说。

“整体来看，OPEC+会议结果中性，无法确认原油市场是否会重现今年三季度的紧缺格局，未来仍需关注OPEC+的减产执行率。如果减产执行率好于今年9—10月，油价仍有可能迎来小幅反弹。如果减产执行率较差，油价完全可能加速下行，中期下行压力较大。”黄柳楠认为，建议未来关注OPEC+减产执行率、美国制裁下的伊朗出口下滑情况和全球经济下行压力下的需求收缩情况。

在孙一凡看来，11月末OPEC+减产会议未达预期，且目前全球经济以及能源需求表现疲软，市场担忧会出现供应过剩的情况，油价上攻出现明显压力。不过，不排除后期减产计划得到进一步落实，原油价格有企稳回涨可能，短期或维持区间振荡走势。

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