环保扰动预期多空博弈激烈，碳酸锂日内宽幅震荡，盘中一度翻红，但尾盘多合约纷纷跌停！欧佩克减产力度不及市场预期，原油、燃油纷纷走低。此外，纯碱再创新高，逼近2700关口，日内涨幅超7%。同花顺期货交流群已开通，群里有大神聊股票和商品，点击加入>>

　　大陆期货：纯碱持续去库 上方空间还有多少

　　纯碱同比上周纯碱这次去库只有2.54万吨，这也让市场的走势慢慢有点缓解，但是需要注意的是这是去库，还没有开始累库，所以市场现在仍旧是货源比较紧张的状态。

　　从数据了解到，现在纯碱厂家开工率截止到本周已经来到了将近85%，从这个数据我们可以看得出，国内厂家的产出率还是不错的。但短期供应无太多增量，金山三期检修落地，远兴的增产短期无法贡献增量。下游企业积极补库，表需高位，纯碱库存延续下降，预计近月价格依然偏强，远月供需有过剩预期，但基差太高。

　　交易所11月29日出台关于纯碱保证金上调公告，12月1日继续出台纯碱开仓最小交易量公告。对于这次纯碱相关制度的调整，我们认为力度大于8月调整，导致的合约波动幅度也会比之前的更大，对于空头也算是一个利好，至少短期出现下跌的概率一下增加不少。但从中长期来看，能不能抑制价格不断上涨，还不太明朗，但有一点可以确定的就是很多小散户将会逐渐退出纯碱的博弈。

　　方正中期点评：碳酸锂短暂跌破十万关口 环保扰动预期多空博弈激烈

　　周日新华社官微发布，盲目扩张私挖乱采违规取水侵占草地――青海柴达木盆地盐湖资源无序开发调查。柴达木盆地属于极端干旱区，多年平均降水量仅为83毫米。水资源是盐湖产业发展的命脉所在，但记者随组督察了解到，当地一些企业未按照“以水而定，量水而行”原则合理配置盐湖湖区水资源。

　　记者在格尔木市南霍布逊湖岸边看到，湖堤有个100余米的豁口。岸边的格尔木藏格钾肥公司利用这一豁口，私自取用南霍布逊湖卤水用于溶矿。2019年9月至2023年9月，累计违规取卤水1.26亿立方米。2022年，位于格尔木市的青海盐湖工业股份公司所属蓝科锂业公司、钾肥分公司分别超量取用地下水134万立方米、402万立方米。青海黄河实业集团建安公司私自在海西州都兰县沙漠地区打井抽取地下水，截至2023年9月违规取水27万立方米。

　　库存水平是供需状况的直观体现。数据显示，一季度碳酸锂快速下挫过程中国内碳酸锂库存快速累积，4月末库存高达73806吨，5-6月碳酸锂价格反弹过程中库存快速去化，6月末碳酸库存降至47890吨；6月末以来，碳酸锂库存波动放缓，10月末库存45917吨，同比增长154%。从碳酸锂库存变化趋势看，国内锂盐生产企业碳酸锂库存处于年内低位，仍高于往年同期，下游主动去库存，采买碳酸锂原料的意愿不强。原料矿石价格跌势延续，碳酸锂价格预期持续承压。中长期来看碳酸锂是过剩的，所以会出现逐步出现价格重心下移，倒逼高成本供应退出的情况。

　　需求弱势延续，但供应端环保等变数显现。值得关注的是，上周碳酸锂产业库存有所下降。建议前期卖出套保头寸谨慎持有，根据现货出货情况及时调仓；普通投资者1月合约震荡操作；远月价格后期随近月下跌，但幅度或较为有限，碳酸锂买入配置时机或将进一步成熟，建议关注需求旺季二季度合约的逢低买入套保机会。

　　华泰期货：欧佩克减产力度不及市场预期 原油观望为主

　　根据三大机构以及我们的平衡表推算，明年一季度的Call on OPEC大致在2770万桶/日左右，与当前的欧佩克产量(10月)接近，而本次会议最大的成果是沙特与俄罗斯自愿减产延长，其他国家可能会有作弊行为，能否履行自愿减产存疑，考虑到伊朗与委内瑞拉还在增产，也会抵消其他国家减产，我们评估明年一季度的欧佩克产量可能维持在2800至2850万桶/日之间，如果伊拉克北部库尔德出口恢复将再额外增加50万桶/日，因此明年一季度过剩幅度在30至130万桶/日，由于沙特延长减产，一季度的过剩幅度还在相对可控的范围内，但供需仍旧偏松，从价格上看，市场在欧佩克宣布会议结果后大幅下跌并在周五跌破80美元/桶，显示本次会议结果显然不及市场预期，这也与我们上周周报提出的观点较为符合，即欧佩克需要将产量进一步压低至2750万桶/日以下才能让明年维持供需紧平衡，这样就意味着不仅仅沙特与俄罗斯的自愿减产需要维持，欧佩克还需要今年现有配额的基础上进一步削减产量配额，而且配额的下调还必须能推动产量的实质性下降，否则市场将怀疑欧佩克减产的诚意，因此11月30号的会议只有一种结果是利多，就是沙特与俄罗斯维持减产的同时，产量配额下调推动的实质性减产在50万桶/日以上，如果产生的实质性减产规模超过100万桶/日，则意味着沙特的策略更为激进，对市场的提振将会较为明显。其他结果将是利空，不管是沙特俄罗斯结束自愿减产还是欧佩克没有能够进一步协同减产超过50万桶/日，都会对短期的价格产生下行压力。当前来看，虽然沙特俄罗斯以外的国家宣布自愿减产70万桶/日，但这种口头减产没有任何约束力，且尼日利亚与安哥拉等国家没有参与，这意味着明年这些国家的产量将会有所增加，因此，我们认为自愿减产的70万桶/日更多是空头支票。

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