2023-12-04 弘业期货

【黄金&白银】

震荡偏强

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货收涨1.68%报2091.7美元/盎司，创历史新高，当周累计涨4.43%，COMEX白银期货收涨0.92%报25.895美元/盎司，当周累计涨6.38%。美国11月ISM制造业指数持平于46.7，连续13个月萎缩，创最近20年来最长萎缩周期，预期为回升至47.6。美联储主席鲍威尔给华尔街的降息预期泼冷水，称美联储决策者将谨慎行事，因为紧缩不足和紧缩过度的风险正变得更加均衡。虽然政策利率目标处于不错的限制性区间，但现在就判断何时可能降息为时尚早。如果情况变得适宜，会进一步收紧政策。

【沪镍】

超跌反弹

市场焦点：原料进口大增，美国公布经济数据。

交易提醒:LME收盘16890美元，涨幅1.53%。周末美国公布众多数据，其中11月份PMI49.4%预期49.5%，其中制造业PMI46.7%连续13月萎缩，稍晚美联储主席发表讲话，对进一步加息采取谨慎态度，暗示美联储可能结束紧缩周期，美元震荡回落，12月份加息概率很小。国内方面，中央及国务院多部门召开会议，出台多项政策，给经济全面恢复发展保驾护航，但国内10月份进出口数据出炉，显示出口继续收缩，镍相关商品包括镍铁，镍矿石进口呈现大幅增长，其中镍铁进口同比增长32%，镍矿砂及精矿进口同比增长28%，10月份的物价指数CPI,以及生产者物价指数PPI均滑落，意味着通缩迹象明显，最新推出1万亿特别国债举措，加大了对市场的刺激力度，外部环境有好转迹象，本年度最后1个月经济复苏的过程较曲折但值得期待。伦敦LME镍库存减少24吨（46314吨），上期所库存未变（10342吨），供应在持续增加，世界金属统计局（WBMS）最新统计1-9月份全球精炼镍过剩8.85万吨，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲（中汽协最新统计1-10月份新能源车市场占比30.4%，产销同比增长33.9%和37.8%）实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，市场避险情绪蔓延，内外盘价格均大幅回撤，受到印尼推出镍价指数对未来不确定性的影响，以及巨大跌幅累积了大量浮盈头寸，空头见好就收实时平仓推升了镍价连续3天上涨，但在供应大幅增加尤其中国已成精炼镍出口国的局面下，预计12月上旬价格依然低位运行，不排除再创新低，市场被恐慌情绪控制下极易被资金收割，连续下跌后空头平仓造成的暴涨行情，建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

受到铜矿停产消息刺激，周五伦铜震荡上行大幅上涨，收于8625美元。沪铜夜盘高开高走大涨收中阳，收于68990。沪铜成交持仓均上升，市场情绪偏强。欧美经济数据不佳，市场期待中国经济政策，宏观基本面一般。海外需求较差，LME库存保持在一年高位，国内旺季接近尾声。沪铜短线技术形态较强，反弹延续，中期上方存在一定压力。上方压力69560，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至620点，外盘比价强于内盘。

【沪铝】

震荡偏弱

周五原油大跌，伦铝探底回升小幅上涨，收于2200美元。沪铝夜盘高开高走大涨收中阳，收于18690。沪铝成交上升持仓下降，市场情绪回归谨慎。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，10月进口同比大增221%。铝旺季接近尾声，目前高位，中期走势可能继续偏弱。上方压力19000，下方支撑18000。

【沪锌】

震荡偏弱

周五晚间伦锌小幅高开后反弹收中阳线。沪锌晚间高开后反弹收阳线。国内加工费小幅下滑，不过锌矿加工费偏宽松，国内冶炼企业维持盈利状态，国内供应端扰动减少，锌短期供应压力仍较大。下游需求回暖，不过淡季提升预期有限，国内升水继续下滑。国内供需偏宽松下，锌价短期继续偏弱。中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期下方底部不会太悲观。

【沪铅】

偏空

周五晚间伦铅小幅高开后弱势震荡收十字小阴线。沪铅晚间继续回落收中阴线。国内周度加工费低位维持稳定，矿供应紧张。原生铅企业利润维稳，周度开工率环比小幅回落。上周废电池价格价格回落，再生铅开工率环比大幅回升。下游电池需求消费旺季需求不佳，电池成品库存大幅增加。短期供应边际增加，需求不佳，铅价震荡偏空。后期关注上游原生铅检修和下游电池的消费情况。

【工业硅】

上涨回调筑底阶段

上周五中国工业硅市场价格小幅抬高，市场参考价格14988元/吨，较上个统计日价格上调68元/吨（百川报价）；进入12月西南硅厂电价多已上调，企业生产压力骤增，当地硅厂挺价，低品位冶金级金属硅货源偏少，采买相对不易；进入12月西南减产规模将进一步扩大，供应端的支撑下，南方成交重心逐渐向买方转移；市场呈现短时间活跃氛围。上周五收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14310元/吨（Wind报价），保持不变，Si2401主力期货合约报收13940元/吨，期现基差现货升水为370元/吨，上涨65元/吨。品种基本面方面，成本随相关商品震荡上涨，需求弱势稳定；整体供给略大于需求，行业库存重新进入累库阶段，近期西南有减产计划支撑供应端。受大宗商品进入上升通道，且成本受到支撑，中长线价格易涨难跌。近月受仓单压制有逼空风险，远月在成本线附近可尝试做多（但上升空间亦有限），现货平水阶段421#无套利空间，下游制造商可逢低买入近月合约交割来降低现货采购成本。

【碳酸锂】

弱

12月1日，电池级碳酸锂指数128431元/吨，环比上一工作日下滑2135元/吨；电池级碳酸锂12.50-13.50万元/吨，均价13.00万元/吨，环比上一工作日下滑0.10万元/吨；工业级碳酸锂11.30-12.40万元/吨，均价11.85万元/吨，环比上一工作日下滑0.20万元/吨。供应端，近期部分上游大厂开始逐步放出前期储备库存，再这样的市场基本面上雪上加霜，期货与现货价格持续走弱，周五尾盘碳酸锂主力合约一度跌停，短线维持弱势判断。

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