自11月以来，生猪市场供强需弱格局一直延续，全国生猪均价基本维持在14—15元/公斤的低位区间运行。11月29日，华储网启动年内第3次冻猪肉收储1万吨，收储叠加季节性消费旺季临近，市场看涨情绪升温，养殖端低价惜售情绪增强。分析人士认为，短期猪价有望止跌企稳。

　　据中财期货生猪分析师周鑫介绍，从供给端来看，一方面，今年以来能繁母猪虽有去化，但仍处于高位，截至10月底，能繁母猪仍有4210万头，并且当前母猪生产效率对比前期也有明显提升。另一方面，当前猪肉冻品库存也处于近几年较高水平。上半年毛猪处在低价区，屠宰场分割入冻积极性较高，但今年生猪价格除了8—9月短暂高于成本线价格外，生猪养殖一直处在亏损中，冻品出库有限，贸易商生意不佳，年前面临较大的出库压力。

　　“当前，能繁母猪存栏量决定着未来10个月后的生猪出栏量，这意味着2024年上半年生猪价格或依旧维持偏弱运行。至于2024年下半年生猪价格能否好转，需关注养殖端的利润和后续产能去化情况。”华联期货生猪分析师蒋琴告诉期货日报记者，从需求端来看，北方地区腌腊灌肠虽有零星启动，但整体需求增幅有限，且难以匹配供给增量。短期生猪市场供强需弱态势延续，也由此导致11月底国内生猪现货价格出现较大跌幅。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君表示，短期生猪价格有望止跌企稳，但考虑到12月底之前标猪供给充足且增重仍在持续，同时集团企业为完成全年出栏计划或减重加快标猪出栏节奏，肥猪对标猪价格拉动作用或相对有限。因此，预计此轮现货价格反弹空间有限，时间窗口关注冬至前后南方腌腊高峰。

　　展望后市，周鑫认为，生猪供大于求的局面仍然存在，四季度虽然有腌腊需求的提升，但也有相当的养殖户基于对腌腊需求的期待而压栏。近期全国大猪价格明显偏弱，标肥差价也有触顶迹象，且随着时间推移，养殖端年前出栏时间越来越短，供给端压力可能会进一步增大。因此，年前生猪价格可能会有阶段性的反弹，但整体偏弱趋势恐难改变。

　　“12月，生猪市场将进入传统的季节性旺季，市场扛价盼涨情绪较浓，生猪价格或进入反弹阶段。不过，需要注意的是，根据往年规模企业的出栏情况，12月生猪出栏量环比是增加的。”蒋琴分析称，2023年上半年，国内冻品库容率一直处于持续增长趋势，远超2022年同期水平。2023年下半年，虽然屠宰企业去库积极性较高，但因市场需求不振，整体去库缓慢，库存仍高于去年同期水平。散户的压栏猪、前期二育养殖户进场的猪源以及冻品出库也都集中在这段时间，若旺季需求不及预期，生猪价格反弹空间也相对有限。

　　在张晓君看来，2024年年初，集团企业生猪出栏压力将明显减弱，预计明年1月市场供给相对温和，叠加元旦前后备货启动，或推升生猪价格呈现阶段性上涨行情。不过，由于冻品库存仍处相对高位，冻品或冲击鲜品消费，上方空间不宜过分乐观。

　　长期来看，2024年3月之前，市场供给仍相对充足，而冻品入库积极性或大幅下降，有效供给相对增加，叠加季节性淡季，或施压2024年上半年生猪价格偏弱运行。2024年下半年，生猪价格能否转势仍需关注母猪去化速度。“目前，母猪去化速度仍不及预期，且养殖成本有望继续下移，养殖企业通过参与卖出套期保值提前在期货盘面锁定销售价格仍是良策。后市需重点关注母猪去化节奏和产业政策调控。”张晓君说。

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