2023-11-28 弘业期货

【PX】

偏弱震荡

PXCFR中国当前跌至987美元/吨，PX-N356美元/吨，PX-MX129美元/吨，PXN继续回落，但PXN以及MX-PX加工差仍然存在较高利润。PX负荷目前进一步提升至85.96%，近日彭州石化重启，威廉化学重启，浙石化已恢复，且歧化利润走扩开工提升，总供应明显提升，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，PX有持续累库预期。PX2405合约月初起持续震荡下跌，上周大幅下跌后持续震荡，昨日继续震荡夜盘小幅度反弹收于8310。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨，结算价格8450元/吨，显示现此前估值偏高。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败，1月PX商谈降至1007美元/吨附近。目前PX供应有继续增加预期，PXN回落，短时间自身基本面仍然偏弱，近期或继续偏弱震荡。

【PTA】

震荡走弱

隔夜油价继续收跌，PX在987美元。PTA装置方面，逸盛宁波220重启，逸盛海南新装置一条线已出产品，随着部分装置重启，PTA负荷再次来到8成附近。目前加工费在406元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。江浙织机开工在85成，需求环比好转。高加工费下PTA负荷有望偏高运行，近日TA期价回归基本面，继续震荡偏弱，TA-EG价差有望继续收窄。

【乙二醇】

震荡偏弱，整数关口有支撑

目前乙二醇港口库存在115万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，厂家开工意愿不强，陕西榆能、新疆中昆新装置已投产，当前乙二醇总供应在62%附近。下游聚酯市场负荷在89%，终端负荷有所走高，近期成本端走势分化，乙二醇震荡偏弱，然4000附近有支撑。

【短纤】

震荡偏弱

当前短纤华东现货价格在7261元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷小幅抬升至8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在1006附近。近日短纤跟随上游波动，但上方风险逐步积累，短纤绝对价格走弱，加工费有望继续回升。

【PVC】

驱动不足，期价低位震荡

昨日PVC期价维持在5900元一线震荡，盘中期价一度下探至5845元，尾盘期价震荡回升，收盘期价报收于5893元，涨幅在0.63%。夜盘期价维持在5900元一线震荡。目前PVC产业链整体延续去库态势，叠加下游工厂低位补库，带动期价探底回升。但目前供需面的改善仅支持期价的筑底，但难以推动期价持续走高。所以对于V2401合约来说，期价整体维持震荡筑底走势，期价持续上行的驱动明显不足，今日期价将继续弱势震荡走势，上方6000元关口对期价构成阻力。

【烧碱】

期价仍有下行压力

昨日烧碱期价整体呈现冲高回落走势，盘中一度冲至2638元的高点，但随后快速回落至2600元下方震荡，收盘期价报收于2583元，跌幅在0.31%。夜盘期价窄幅震荡。目前烧碱现货市场整体表现稳定，山东地区32%液碱主流报价维持在790-850元/吨。后续随着烧碱供应量的增加，现货市场也将面临下行压力。期货端，目前期价维持在2600元关口附近震荡，近期将考验下方2500元的前期低点。

【甲醇】

区间企稳

郑醇昨日延续区间支撑反弹，夜盘维持弹后高位窄幅运行，短时受煤炭走高催升反弹态势偏强，但行情仍然区间倾向受压，前期库存筑顶回落、聚烯烃企稳已经煤炭走强一度为醇市反弹带来产业支持，但近期聚烯烃及能化板块再度受压下行再度带弱醇价，港口库存也小幅止降回升，需求弱势背景下，后期能否企稳或要看油价及煤炭能否进一步走强。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

【苯乙烯】

受压下行

苯乙烯昨日大幅下跌，短时下破区间支撑，夜盘继续探低运行，行情弱势，短期继续维持区间受压回落态势，主要还是受下游开工弱化拖累，另外聚烯烃板块弱势，油价弱势运行以及原料成本短期回降，也难以促使苯乙烯期价块钱回升，关注短期库存偏低能否促使苯乙烯企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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