【交易策略】 　　上周五夜盘夜盘处于震荡偏弱的行情中。近期炉料价格变动较大，一方面受山西地区煤矿大规模停限产影响，煤焦价格大幅上涨，但铁矿石又收到价格管控，导致期货价格震荡下跌。24日Mysteel口径建材成交为15.54万吨，冬季建材成交偏低。本周铁水产量235.33，环比-0.14万吨，螺纹小样本产量254.84万吨，环比-0.02万吨，表需测算266.89万吨（农历同比-4.6%），环比-7.24万吨。库存方面，厂库-1.41万吨，社库-10.64万吨，总体库存-12.05万吨。热卷本周产量319.91万吨，环比+11.47吨，表需326.89万吨（农历同比+7.1%），环比+14.93万吨。库存方面，厂库+1.61万吨，社库-8.59万吨，总体库存-6.98万吨。五大品种钢材整体产量+14.87万吨，五大品种库存厂库环比-1.01吨，社库-25.87万吨，总库存-26.88万吨。上周钢厂减产力度下降，部分钢厂复产，五大材产量又有所上升，而电炉钢全面盈利，电炉也不断增产，热卷大幅增产，螺纹小幅减产，预计接下来继续减产的概率有限。上周库存继续去化，进入冬季，全国下游建材需求转弱，但出口情况仍然坚挺，导致螺卷之间出现分化。当前五大材整体库存处于相对低位，叠加山西开启大规模停限产，焦炭第二轮预计本周落地，电炉钢盈利水平增加，平电成本持续推涨；后续钢厂对原料仍有补库需求，导致成本上依然有较强支撑。但黑色难言矛盾出清，一方面下游需求季节性下滑，唐山地区钢坯已经突破120万吨，非五大材库存偏高，期现压力大，使得钢材缺乏基需求的向上驱动。整体来看，当前铁矿限仓，煤焦限产，导致接下来可能面临煤焦和材的轮流补涨，因此预计短期钢材仍维持震荡偏强。12月下旬中央政治局会议或将接力前期价格影响因素。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。