本月来看PP价格呈现回落态势，月初中美关系存缓和迹象，多项利好支撑市场，估值端偏修复，煤炭价格创新高，煤化工表现持续强于油化工。在盘面反弹过程中价格跟进缓慢，基差迅速走弱，需求成交一般。月底，油价大跌，盘面估值偏高，叠加短期无法对多头的供应缩减预期做出证实，盘面出现快速下滑。油价走弱对抗偏强宏观，PP多空对峙下，短期趋势转空，支撑位下移至前低附近，存在惯性下跌，但不具备追空价值。

　　从库存变化看：

　　周期内现货报盘窄幅波动，进入消费淡季，市场交投平淡，生产企业库存去化缓慢，周期内生产企业库存环比上期窄幅上涨，下游工厂接货积极性转差，且中间商进入月中旬考核，库存去化难度增加，部分地区库存上涨。12月份为传统消费淡季，从往年季节性来看，12月份为全年库存的最低点，中间商以及下游工厂会在本月减少备货，回笼资金，为即将到来的春节消费小高峰以及来年储备能量，因此预计12月份国内PP主要生产企业及贸易商库存或将缓去化。

　　从检修情况看：

　　本周，前期故障检修装置重启，国内聚丙烯装置检修损失量出现小幅回落；受部分装置故障短期内开停车影响，叠加宁波金发二线新装置投放，开工负荷不高，国内聚丙烯装置降负损失量出现上涨。综合来看，本周国内聚丙烯装置损失量与上周相比仍有涨幅。后期随着故障检修装置在短期内开车，会造成国内聚丙烯装置检修损失量出现小幅回落。但中长期来看，12月份国内聚丙烯装置全年检修计划基本已经结束，虽有部分装置因成本等因素进行停车检修，但检修损失量在全年仍属低位。因此综合来看，下周整体损失量预计回落至18万吨附近。关注临时性停车装置情况。

　　从需求变化看：

　　聚丙烯下游平均开工率在55.65%，环比上周下降，同比去年出现好转。因近期PP走势持续不佳，现货回调，各终端均跟进不佳，多数下游行业订单下降，行业开工亦有不同程度下滑，但PP无纺布因天气等因素影响，需求情况尚可，行业开工小幅上涨。

　　未来预测：

　　12月份迎来电商平台及诸多节日活动的购物旺季，软包装行业好转，工厂按需生产，价格在下跌过程中下游接受点价增多，下游集中补库、中游库存的连续去化将对价格形成支撑，预估11月底至12月上旬价格维持弱势反弹趋势，宏观边际转弱与基本面压力同时作用于市场，叠加汇率的影响，短期看全月现货反弹幅度不大。

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