期市早班车 | 2023年11月23日

　　品种：纯碱、镍、玻璃、生猪、氧化铝

　　供给端，本周中玻（临沂）新材料科技有限公司600T/D临沂二线原产白玻，于今日（11月20日）改产欧洲灰。日熔量共计172700吨，环比持平。需求端，昨日国内浮法玻璃市场偏弱运行，市场交投平平，厂家让利出货。华北今京津唐个别厂价格松动，沙河基本走稳，交投偏一般。华东市场跌多涨少，部分报价暂稳，个别厂存跟调可能。华中湖北湖南江西部分厂跟跌昨日调价，部分出货尚可。华南市场信义、南玻、明轩价格下调3-4元/重量箱不等，部分暂观望，不排除跟随调整可能。东北部分厂当地价格下调3元/重量箱，产销偏于一般。总的来说，当下玻璃产下游需求回落，但是利润同时大幅下行，给与市场减产预期，在多空交织背景下，玻璃期价或震荡运行。关注周五发布的11月美国Markit综合/制造业/服务业PMI初值。（数据来源：同花顺iFinD，卓创咨询）

　　02/ 纯碱

　　受现货买涨氛围踊跃带动，期碱大幅走高。近期整体现货交投氛围较好，下游多有补库，投机需求得到一定释放。碱厂大量签单后，余量有限，今日多数厂家封单不售，现货成交价格继续走高。据了解，华东厂家成交价格存2600以上的高价，更高价格亦有听闻。与个别下游交流了解，目前采购主要担忧西北厂家进一步停产，同时也有一部分投机因素。供给方面，西北环保问题暂未有进一步的信息传出；淮南德邦复产时间推迟，具体安排有待继续跟进；金山化工整体负荷进一步提高；整体上供给呈小幅增加态势。供需表来看，在西北负荷不进一步下降的情况下，因金山五期提负，重碱供给已经小幅盈余刚需，但货紧的情况需要时间去缓解。综合来看，当前碱厂低库存叠加下游采购情绪高涨，现货价格或仍有进一步走高的可能，正基差给予期货价格继续上涨的空间。未来市场情绪的消退重点关注西北环保问题、远兴三线投产和高价对下游需求的反向抑制。供给端变数较大、投机情绪容易摆动，建议投资者注意持仓风险。（数据来源：隆众资讯，卓创资讯）

　　03/ 生猪

　　主力01跌1.98%收于15555元/吨，因需求不及预期，现货低迷，盘面挤压升水。辽宁现货14.2-14.5元/公斤，较上日稳定；河南14.3-14.5元/公斤，较上日稳定。气温回升，市场大猪需求回归平静，养户压栏情绪有所放松，猪价稳中有落。目前仔猪价格跌破成本和猪病影响，生猪产能去化略有加快，但行业规模化提升，整体去化幅度偏慢，能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，叠加生产性能提升，明年上半年之前生猪供应较为充裕。从上市公司年度出栏计划，11-12月集团供应继续增加，根据农产品调研数据，11月养殖企业出栏预计环比增超3%，不过猪价低迷，今年压栏和二次育肥操作谨慎，出栏体重缓慢增加，处于同期偏低水平，整体生猪供应缓慢增加，短期价格低位养殖端惜售和二次育肥介入仍存影响供应节奏。需求端，腌腊旺季、元旦、春节需求提振，消费会逐步回升，预计猪价底部抬升，但冻品库存偏高以及供应相对充足，猪价高度也受限。短期猪价筑底反弹，高度关注需求回暖情况，长期因产能逐步去化，明年下半年价格较上半年偏好。操作上，01挤压升水，多单关注15500支撑，16000压力位表现，跌破支撑暂时离场；03、05逢高空；继续多2409空2403、2405套利。（现货数据来源：大鸿门）

　　04/ 镍

　　消息面上，寒锐钴业公告拟通过全资子公司在江西省赣州市投资建设"年产5000吨电积镍和5000吨电积钴项目"。镍供应过剩压力向上传导至上游，镍矿、镍铁价格承压下行。不锈钢方面，部分钢厂主动减产去库存，周内300系不锈钢到货偏少，下游采购谨慎，300系不锈钢库存小幅去库。原料镍铁价格下调，青山钢厂放开价格管控，不锈钢价格预计还将偏弱运行。硫酸镍方面，印尼MHP产能不断释放，终端电芯企业抛货中，三元前驱体企业加大减产力度，传统淡季三元市场预期悲观，硫酸镍需求持续下降。硫酸镍价格下行空间将打开，部分硫酸镍企业减产。纯镍方面，大部分新增产能达到满产，剩余新增产能预计明年投产，阶段内供应增量有限。库存方面，LME库存和仓单周度环比均大幅增加，上期所库存周度环比小幅减少而仓单逐步增加，国内社会库存周度环比减少652吨至13746吨。近期有色整体情绪不佳，短期镍价预计将继续震荡走弱。（数据来源：SMM，Mysteel，iFinD）

　　05/ 氧化铝

　　基本面上，供应端，一方面山西铝土矿事故和吕梁煤矿着火事故将导致矿石供应更加趋紧、价格上涨，河南多家大型氧化铝企业均因矿石供应不足等因素而主动压减产百万吨。另一方面，北方采暖季环保限产政策出台，北方地区氧化铝运行产能或将下降，吕梁市秋冬季差异化管控方案据评估将影响当地8家氧化铝企业40-120万吨运行产能。不过据SMM调研，近期吕梁都地区氧化铝企业暂未开始执行环保减产政策，企业目前生产均正常。需求端，据了解，云南电解铝目前减产规模80万吨，本周120万吨左右的减产规模将执行到位。白音华计划下月中期全部通电投产，周度运行产能增加4万吨。近期有色整体情绪不佳，氧化铝价格的底部支撑较强，当前位置可试多。（数据来源：SMM，Mysteel，iFinD）