根据披露的机构调研信息，11月8日，上银基金对上市公司五洲特纸进行了调研。

从市场表现来看，五洲特纸近一周股价下跌0.98%，近一个月上涨6.41%。

基金市场数据显示，上银基金成立于2013年8月30日，截至目前，其管理资产规模为1531.64亿元，管理基金数72个，旗下基金经理共15位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为上银未来生活灵活配置混合A（007393），近一年收益录得9.91%。

上银基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺iFinD）

附调研内容：

　　公司经营情况： 　　销量端：三季报符合预期，产品销量环比持续增长；售价端： 　　Q2环比下滑，Q3环比企稳；成本端：Q3环比持续下降，毛利率逐季改善，Q4原材料成本可控。 　　化机浆产线和1.8万吨描图纸产线预期顺利投产，湖北汉川一期项目按计划顺利推进，预计24Q2投产。 　　

问：对面碗系大客户明年的展望？

答：以方便面为例，方便面市场需求比较稳定，同时公司在大客户中的市占率逐年提高，面碗系大客户业务整体比较稳定。 　　

问：公司与下游大客户的调价周期？

答：一般一个季度左右。 　　

问：对未来外销业务的展望？外销市场的竞争格局如何？

答：随着整体产能的提升，预计外销量也会有所提升。 　　

问：高端客户供应链壁垒？

答：高端客户的开发时间一般3-5年，对供应商的要求比较高，对工厂的软硬件有很长的审核时间。某些客户为全球连锁，整体壁垒较高。 　　

问：白卡开工率上升，渠道库存累库，渠道历史来看现在库存水平怎么样？

答：食品卡与白卡不同，是非标产品，属于客户定制类，下游客户备货较少。 　　

问：公司目前的纸浆库存？

答：公司目前的纸浆库存处于合理水平。 　　

问：如何看待四季度能源价格的走势？

答：能源成本与动力煤价格相关，衢州基地能源需外购，江西基地为热电联产。动力煤价格没有大幅变动，能源成本就相对较稳定。 　　

问：公司投产箱板瓦楞纸主要有哪些考虑？

答：（1）大基地发挥规模效应需要产能规模支撑；（2）基于湖北汉川基地地理位置及周边采购、销售半径的优势考虑；（3）我们拥有成熟的原材料采购团队、生产团队和销售团队。综合考虑投产箱板瓦楞纸，且原材料采购和销售布局都会提前规划。 　　

问：湖北基地未来规划？

答：第一期投产工业包装纸，后期会根据市场变化及公司实际情况配套白纸系（包括大类纸和特种纸）及浆线。 　　

问：目前纸浆的发运周期？

答：正常发运周期在2-3个月。 　　

问：对浆价的看法？

答：公司目前对浆价持谨慎判断。 　　

问：是否规划林地？

答：目前没有规划;

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