“氛围趋谨慎”，“新单一般”，“外围低价货源冲击”，“新增产能已释放”，“尿素保供稳价，继续下调”，“在涨库存”……周一市场消息层出不穷，市场疑问较多，的确观市氛围浓厚，部分新单有明显下滑，但短时压力传导尚需时间，局部继续挺价，而且部分减量企业尚未完全恢复，但前期多空预期或刚开启。截止目前山西地区主流成交至3600-3850元/吨，下滑幅度相对明显，围绕100-150元/吨。

　　局部供应增量可观

　　截止11月20日主产区商品氨量至2.46万吨，相对11月中上旬低位水平2.1万吨，涨20%，增量相对可观。供应宽幅恢复主要考虑前期部分检修或故障氨企逐步恢复，例如九江心连心、湖北洋丰、鲁西、永荣、兴发等恢复，以及部分氨企下游配套短时未恢复或生产波动导致短时增量可观，山西地区尤为明显。而且非主产区内蒙、东北、陕西等地区均有不同程度的增量过程。

　　接下来，河南新增产能或顺利提负荷，后市湖北、山东、内蒙等地区均有增量预期、集港或于近期结尾。供应面持续宽松态势发展，市场观市氛围浓厚。虽然供应的恢复是主导氨市氛围的根本，但主要下游产品尿素产品的持续性保供稳价政策，导致支撑氨市乏力。

　　尿素价位再度回落，支撑乏力

　　据统计周末山东市场尿素价位跌至2400元/吨，出厂约2340-2360元/吨，经折算，氨价优于尿素价位约500元/吨。氨市利润优于尿素市场此种情况已延续10天有余，而且优势相对可观，由图所示自2023年以来尿素利润优于氨市多呈现常态，而近期氨价占据优势也是今年氨市的一大亮点，反常状态下对于氨市利好or利空，可能大多数都会有所猜测了吧。不过近段时间以来各种政策保供稳价，导致尿素市场上涨无望，近期多实行迂回战术接单为主。因此氨市前期的得力支柱短时优势不在，氨市压力加大。

　　多方施压，氨市回落预期加强

　　通过市场反馈来看，氨市出货压力确有增加，挺价区域大多接单转一般，部分地区也的确存在涨库存现象，接下来氨市供应能否持续维持当前供应水平以及后期实际继续增加多少氨量。不过目前北方市场的明显走弱及上周以来西南地区的率先走弱，主产区供应紧张状态明显缓解，市场联动性将进步增强，压力尚在传导，氨市回落预期或逐步兑现。

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