行情表现

日内消息

　　1、11月20日中国棉花价格指数报16898元/吨 较上个交易日下调17元/吨

　　据中国棉花信息网，11月20日中国棉花价格指数(CC Index)报16898元/吨，较上个交易日下调17元/吨。

　　2、进口棉花主要港口库存周环比增4.9%，总库存34.2万吨

　　据Mysteel调研显示，截止至11月16日，进口棉花主要港口库存周环比增4.9%，总库存34.2万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约28.5万吨，周环比增5.9%，同比库存高1449.8%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.1万吨，其他港口库存约2.6万吨。本周港口进口棉库存大幅上涨，主因港口到货量较大，纺企提货量不多。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月20日全国棉花市场现货价格报价16879.23元/吨，相较于期货主力价格（15565.00元/吨）升水1314.23元/吨。

机构观点

　　南华期货：棉花关注终端需求

　　【郑棉信息】目前新棉收购进入尾声，新疆整体交售进度在八成左右，本周抛储暂停，基本符合市场预期，虽本次储备棉共挂牌销售约123.21万吨，共成交约88.47万吨，成交率达71.81%，但自国庆后，随着棉价的下跌及下游需求的不足，纺企参与度显著下降，成交率维持低位，且成交价格不断走低，叠加新花大量上市后，目前市场整体供给充裕，十月国内棉花商业库存显著回升，高于去年同期水平，而纺企在逢低补库后，工业库存处于近年来较高水平，工厂原料储备充足，抛储政策的停止对市场的影响有限。当前国内外纺服终端需求尚未有明显回暖的迹象，十月国内纺服零售额季节性环比回升，但增幅放缓且不及往年，下游棉纱库存显著偏高，贸易商降价抛售但仍去库困难，纱厂为维系工人抗亏生产，而成品不断累库，新疆纺企纺纱利润同样被严重压缩，常规纱线利润空间不足。 【南华观点】随着国储端供给减少，在新棉成本支撑下，棉价或跌势暂缓，但短期仍缺乏足够动力推动其强势上行，且上方套保压力较大，棉价或维持震荡走势，建议暂时以观望为主，关注下游成品走货情况。 白糖：进口激增压力来袭

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