2023-11-20 弘业期货

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国当前1020美元/吨，PX-N380美元/吨，PX-MX124美元/吨，PXN有所修复，PX小幅度上涨。PX负荷目前进一步提升至82.38%，预计下周彭州石化重启，威廉化学重启，浙石化已恢复，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，PX有持续累库预期。PX2405合约月初起持续震荡下跌，近日出现大幅拉涨后回落，周五夜盘收于8682。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨，近日PX商谈气氛仍然一般，11月ACP商谈失败，1月PX商谈在1020美元/吨，价格与加工费支撑不佳。目前PX供需紧平衡，浙石化已经恢复，供应有增加预期，PX-N因石脑油下跌小幅度走扩，近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间自身基本面变化不显著，近期或继续跟随成本端偏强震荡。

【PTA】

震荡偏强

周五国际油价大幅反弹，PX在1020美元。PTA装置方面，亚东石化、逸盛宁波220仪征化纤64检修，行业负荷下滑至75%附近。逸盛新装置升温、江阴汉邦即将重启。目前加工费提升至484元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。江浙织机开工在8成偏上，需求好转。高加工费下PTA负荷有望抬升，谨防高位风险。

【乙二醇】

震荡偏强

目前乙二醇港口库存在114万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，厂家开工意愿不强，陕西榆能、新疆中昆新装置已试车，后期将产生供给，当前乙二醇总供应在61%附近。下游聚酯市场负荷在89%，终端负荷有所走强，近期成本端表现强势，乙二醇震荡偏强。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7456元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷小幅抬升至8成偏上。短纤市场目前库存尚可，加工费在873近。近日短纤跟随上游走强，但上方风险逐步积累，谨防回调风险。

【PVC】

油价回升，PVC企稳

上周五PVC期价受到国际油价大跌的影响，期价出现快速下行，并重新回到了6100元关口下方，收盘报收于6058元。夜盘期价维持在6000-6100元的区间震荡。供需面，整体变动不大。上周上游工厂开工出现回升，至上76.44%。上游库存延续去库态势，本周去库1.5万吨左右。社会库存方面，则由于内需低迷，整体维持高位，上周累库在0.3万吨左右。目前PVC期价整体震荡筑底的走势没有改变，期价继续向下的空间不大。受到油价回升的影响，今日期价有望回升至6100元关口。

【烧碱】

期价表现偏强

上周五烧碱期价呈现冲高回落走势，期价依然未能站稳2700元关口。夜盘期价延续偏强走势。目前现货市场维持稳定，局部地区报价有小幅上涨，目前山东地区32%液碱报价在780-850元之间。随着前期检修装置的陆续复产，市场供应量将再度增加，现货市场报价有望再度走低。期货端，整体表现依然偏强，目前依然顶着巨大的升水冲击2700元的关口。短期来看，期价依然维持在2600-2700元的区间震荡。今日关注油价大幅回升对化工品的带动作用，近期烧碱期价将继续冲击我2700元关口。

【液化石油气】

弱势震荡

国际原油大跌，打压LPG市场心态，盘面跟跌，现货价格稳中上行，产销尚可。国际液化气进口成本较高，且12月CP价格预期上涨，对液化气市场有支撑作用。供应来看，国内供应基本维持稳定，部分炼厂降负，商品量小幅下降，上游库存无压。进口气计划量继续减少，以华南地区为主。需求来看，液化气旺季即将到来，民用需求尚可，刚需有所回暖。PDH利润未见改善，化工需求提升有限。下游对高价货接受程度一般，采购力度逐渐下降。短期来看，液化气受成本端拖累，盘面弱势震荡，现货稳中上行。

【沥青】

弱势震荡

国际原油大跌，沥青跌幅不及原油，现货价格小幅下行。供应来看，国际油价下跌后，沥青跌幅小于原油，炼厂利润有所好转，后期供应或持续收紧，同时厂库库存以及社会库存都在持续去化，对价格有一定的支撑。需求端来看，北方地区目前赶工需求基本结束，随着气温下降，需求或逐渐减弱，南方地区由于资金原因，需求一直不温不火，少数刚需支撑。山东少量释放冬储引关注，价格较以往有所上升。短期来看，沥青供需双弱，成本端支撑减弱，现货价格勉强维持稳定，弱势震荡为主。

【甲醇】

反弹震荡

郑醇上周先弱后强，继续维持反弹走高态势，周五一度上攻，周五夜盘维持高位窄幅运行，总体继续维持回调后企稳回升节奏，前期聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素，但目前库存筑顶回落、聚烯烃企稳已经煤炭走强则为醇市反弹带来产业支持。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

反弹震荡

苯乙烯上周后半程展现强力反弹，周五继续冲高，但周五夜盘呈现受压回落，本轮上涨一方面收益于聚烯烃板块回升走强，但苯乙烯短期检验支撑有效性并维持产业低库存状态也是催涨积极因素，国内能化板块走势短期与油价走势出现暂时背离。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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