未来展望

　　原油：基本面边际好转，不必过分悲观

　　随着地缘溢价继续回落、资金离场，油价短期偏弱运行。但从基本面来看，供应端OPEC继续挺价的意愿仍在、俄罗斯减少油品出口，低库存下供应收缩将继续维持原油去库格局。需求端，表现较为悲观，EIA下调需求预期、中国炼厂开工不足、欧洲经济表现继续疲软，但季节性检修回落仍将一定程度上支撑原油现货采购力度。基本面仍将边际向好，在弱势中寻找新的上行驱动，关注低位做多机会。

　　汽柴油：燃料油配额再次下放，炼厂开工逐步企稳

　　汽柴油裂解受到原油影响被动回升、燃料油配额下放，独立炼厂开工预计将回升，但需求继续维持淡季弱势的背景下，需求支撑有限。基本面供需两弱的情况下，裂解价差进一步上行空间有限。操作层面前期多裂解离场、单边底仓持有，逢低吸筹。

　　石脑油：供收需增

　　石脑油裂解及乙烯裂解利润近期修复但仍处于亏损状态，石脑油裂解装置开工率有所升，丙烷与石脑油价差继续回落，轻烃无替代优势。上游国内外炼厂开工率历史低位，供应端收紧，下游乙烯重启预期近期陆续落地，需求增加，提振市场。下游芳烃、烯烃、汽油利润近期都有所修复，形成一定支撑。

　　芳烃：表现坚挺

　　原油价格大幅回落，芳烃及下游品种表现较为抗跌，汽油利润反弹，芳烃利润坚挺，通过原料下跌的形式为下游让利。美亚价差无套利驱动，调油经济性有所恢复，但出现淡季，预计难有需求驱动。

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