上周五市场震荡下行，上证指数收于2593点、下跌1.53%，创业板指下跌2.82%、上证50下跌1.4%，两市A股成交2913亿元、成交略有萎缩。板块方面，除了环保股有所异动，其他板块多数下跌；相对上周四的上涨而言，周五演绎的是阴包阳的走势。

就市场运行逻辑看，周五的下跌，显示市场仍处于熊市筑底过程中，由于成交量低迷、市场情绪较弱、板块持续性较弱，存量资金博弈下逆向操作较为频繁，故在没有特别超预期信息刺激的情况下、资金持续上攻意愿并不强。

政策方面看，政治局会议的表述：一方面，强调“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心”，另一方面则强调“要保持战略定力。要继续打好三大攻坚战”；市场对于后续刺激政策的力度处于观察阶段。弱市之中、不见兔子不撒鹰，资金上攻意愿不强。

因此，考虑到隔夜美国股市大跌、道指下跌2.02%，改革开放40周年庆以及后续经济工作会议召开在即，考虑到美联储议息会议在即所带来的外部市场不稳定性；在政策预期偏上、经济预期偏下的逻辑中，在经济疲弱、估值底部的A股市场，市场指数料仍能保持一定的韧性；年内看市场上下空间均不太大，中性看年末收盘价有望在2600点略上方些的位置、2600点下方的空间不大；故不宜过分悲观。

操作上，控制仓位、熊市靠熬；在政策向上和经济向下的赛跑中、短期市场情绪较为低迷、国内投资者普遍以保守心态应对，这是比较稳健的做法，毕竟目前始终没有看到技术上放量突破20周均线（目前在2680点附近）的形态；因此，稳健者仍以放量突破下降通道为参照系、谋定后动；激进者在2600点下方适度介入、在反弹至2600点上方再寻机做些波段。

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