21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

　　在中美元首会晤的乐观情绪提振下，上周五美股三大股指集体大涨，逆转了早些时候的颓势。

　　具体来看，上周五标普500指数涨1.56%，一周累计上涨1.31%；纳指涨2.05%，一周累计上涨2.37%；道指涨1.15%，一周累计上涨0.65%。

　　嘉盛集团全球研究主管Matt Weller对21世纪经济报道记者表示，从基本面来看，标普500指数今年表现稳健，大公司能够通过“转嫁”通胀上升带来的成本增加来保护其利润率，使盈利增长在年初经历略微“衰退”之后重回正轨。根据Factset数据，标普500指数成分股第三季度总盈利有望同比增长3.7%，这是2022年第三季度以来首次同比增长。

　　另一方面，美股未来的挑战依旧不小。对冲基金Livermore Partners创始人兼首席投资官David Neuhauser表示，股票中的许多长期资产近期表现非常好，因为人们认为美联储已经完成了加息，接下来将静观其变，然后开始降息。“但在美国政府试图筹集资金的过程中，如果较长期债券的收益率大幅提高，那么一次糟糕的拍卖就会给这一观点带来真正的冲击。”

　　美联储仍未松口

　　尽管市场愈发坚信美联储加息周期大概率已结束，但美联储对此仍小心翼翼，至今尚未松口。

　　美联储主席鲍威尔表示，在有更多证据表明通胀正在降温之前，美联储不会宣布结束历史性的加息。如果经济和通胀没有像普遍预期的那样放缓，将为未来再次加息敞开大门。“我们目前正试图判断是否需要采取更多行动。”

　　鲍威尔还表示，美联储将从2024年开始对政策框架进行另一次审查，新审查结果将于2025年公布。鲍威尔强调：“我们将考虑的问题之一是：新冠疫情之前导致低利率的经济结构性特征将在多大程度上持续下去。随着时间的推移，我们将继续学习过去几年的经验以及对货币政策可能产生的影响。”

　　也有官员直言如今的利率就已经足够。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，政策制定者可以在不需要进一步加息的情况下令美国通胀率回落至目标水平。利率已经提高到了限制性领域，但紧缩政策的全部影响尚未显现出来，因此美联储最好等待一段时间。

　　虽然美联储未来的货币政策预期仍将跟随经济数据跳动，但对美股的影响已经有所减弱，而美国国债拍卖对美股的影响已变得越来越大，上周市场的波动便和美债标售息息相关。

　　花旗集团编制的数据显示，自2022年初以来，标普500指数在美债标售日的双向波动幅度约为1%，超过了之前十年的平均水平。在其分析的22次30年期美债标售情景中，美股的波动都大于月度非农就业数据后的波动情况，而非农就业数据是评估经济健康状况和美联储货币政策的重要指标。

　　本周市场密集迎来多重考验

　　展望未来一周，一系列重磅事件和经济数据将密集考验市场。亚太经合组织第三十次领导人非正式会议召开、中美元首将举行会晤，中国将公布10月社融数据，美国将公布CPI、PPI和零售销售数据，英国和欧元区将公布10月CPI，日本三季度GDP也将出炉，欧佩克、IEA将公布月度原油市场报告。

　　财报方面，本周腾讯、阿里、京东、网易、小鹏汽车、叮咚买菜等中概股将密集发布财报，家得宝、塔吉特、沃尔玛、梅西百货等零售巨头也将发布财报，勾勒美国经济支柱消费的蛛丝马迹。

　　需要警惕的是，美国政府“关门大限”也将在周五到来，而美国国会至今尚无达成协议的迹象，共和党和民主党在国际援助、边境安全资金和财政政策方向等问题上分歧严重，没有明确的妥协途径，预算僵局至今仍毫无进展，美国政府将再度面临停摆危机。

　　若联邦政府被迫关门，除重要的基础运作外，大多数联邦医疗保健、教育、科学、研究和劳工计划都会陷入困境或停摆，给美国家庭和经济带来困扰。大约200万联邦机构雇员的薪资将中断，其中一些人将不得不无薪上班，包括机场的行李查验人员，全美130万名现役军人也必须继续留守岗位，等到国会通过预算案后再补领薪水。

　　在美国政府再度面临关门危机之际，11月10日，评级巨头穆迪宣布，其已将美国评级展望从“稳定”调整为“负面”。目前，穆迪是三大国际信用评级机构中唯一一家还保持着美国AAA评级的机构。今年8月，惠誉已将美国信用评级从AAA下调至AA+，标普下调评级的操作更是可以追溯到2011年。

　　对于下调美国评级展望的原因，穆迪表示，美国财政实力面临的下行风险增加。年初以来美国国债收益率大幅走高，加大了美国债务的负担压力。另外，国会两极分化，可能会阻碍减缓债务承受能力恶化的政策行动，会进一步限制政策制定的有效性。

　　全球财经日历

　　周一（11月13日）

　　欧佩克公布月度原油市场报告

　　周二（11月14日）

　　英国10月失业率、德国11月ZEW经济景气指数、欧元区第三季度GDP修正值、美国10月CPI、IEA公布月度原油市场报告、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话、美联储副主席杰斐逊就经济面临的不确定性发表讲话

　　周三（11月15日）

　　国新办就国民经济运行情况举行发布会、明晟公司（MSCI）发布2023年11月指数评审报告、英国10月CPI、美国10月PPI、美国10月零售销售、美国11月纽约联储制造业指数、日本三季度GDP初值、芝加哥联储主席古尔斯比就经济与货币政策发表讲话

　　周四（11月16日）

　　国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告、欧洲央行行长拉加德发表讲话、美国11月费城联储制造业指数、美国10月工业产出、美国11月NAHB房产市场指数、纽约联储主席威廉姆斯在美国国债市场会议上发表讲话、美联储理事巴尔在美国国债市场会议上发表讲话

　　周五（11月17日）

　　欧元区10月CPI、恒生指数公司宣布2023年第三季度恒生指数系列检讨结果、美国10月新屋开工总数、欧洲央行行长拉加德发表讲话、芝加哥联储主席古尔斯比就经济发表讲话

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