【研报观点】10月16日纯碱最新观点汇总

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【研报观点】10月16日纯碱最新观点汇总

发布时间：11小时前阅读：49

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纯碱行情：当日涨跌幅 0.21%，近一周涨跌幅 -7.03%，价格：939元

主流方向：看空

核心逻辑：看空：产能过剩、高供应格局难改，检修减产仅暂时缓解；玻璃冷修压制需求，高库存去化乏力，成本支撑趋弱，价格中期承压。

研报：看多0篇看空7篇中性3篇

机构	方向	核心观点
五矿期货	中性	策略上，后续围绕估值底震荡偏运行。
申银万国期货	中性	纯碱本周供需推动去库，但去库能否巩固仍需时间观察，总体仍处于弱势基本面当中。
信达期货	中性	纯碱短期震荡，下行空间有限
兴业期货	看空	纯碱价格中期下行驱动未变，维持纯碱看跌观点不变
招商期货	看空	供增需弱，估值很低，建议逢高空配
恒力期货	看空	纯碱盘面提前计价现货下跌预期，供需格局维持宽松，价格承压。
海证期货	看空	短期来看纯碱市场缺乏利好提振，价格或偏弱运行。
大越期货	看空	纯碱短期趋势偏空，看跌期权趋势度为-55，沽购比0.31。
光大期货	看空	短期纯碱期货盘面跌幅或有放缓，但市场波动幅度仍较高，中长期供需宽松格局不改
广发期货	看空	纯碱预计后市依然偏弱运行，价格或会继续创出新低，但考虑到绝对价格偏低，幅度相对有限，若有已在手空单可继续持有。

机构观点详情：

【中性】五矿期货：策略上，后续围绕估值底震荡偏运行。

纯碱大厂检修再度扰动供给端，短期供需得到改善库存去化，但下游玻璃计划外产线放水，预期后续需求进一步下滑，叠加商品情绪偏差，价格承压下行。
成本端港口煤价再度上行，燃料成本持续抬升。氨碱、联碱工艺均深度亏损，重碱下游浮法玻璃维持刚需采购、补库谨慎，总厂库同比高位，基本面总体偏空。
策略上，后续围绕估值底震荡偏运行。
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【中性】申银万国期货：纯碱本周供需推动去库，但去库能否巩固仍需时间观察，总体仍处于弱势基本面当中。

本周纯碱生产企业库存153.6万吨，环比下降13.4万吨。
纯碱方面，本周供需推动去库。不过，去库能否巩固仍需时间观察。
总体而言，品种仍处于弱势基本面当中，修复进程与价格趋势一致性仍在延续。
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【中性】信达期货：纯碱短期震荡，下行空间有限

年初新增产能投放，需求萎靡不振，净出口相对稳定，整体供需过剩格局延续。供需过剩格局压制纯碱价格，同时纯碱行业长期亏损，限制其下行空间，整体以底部震荡为主。
上一交易日基本面纯碱开工率持续低位，偏多；资金面前20多空主力增仓空头减仓，偏多；技术面01合约价格下方有一定支撑，短期下行空间有限。
纯碱库存高位，周度库存小幅累库至177.87万吨（+1.94）；重碱小幅累库，低于去年同期，但高于其他年份同期；轻碱小幅累库，高于历年同期。
纯碱成本整体变化不大，行业亏损持续。
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【看空】兴业期货：纯碱价格中期下行驱动未变，维持纯碱看跌观点不变

虽然碱厂检修对纯碱供应形成阶段性强约束，并推动碱厂库存逐渐去化，但纯碱行业产能过剩矛盾并未得到解决，一旦检修结束，供应宽松格局未变。
且冬季煤炭保供工作推进，燃料成本或将重回弱势。这使得纯碱价格中期下行驱动未变。
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【看空】招商期货：供增需弱，估值很低，建议逢高空配

纯碱本周检修较多，库存下降。供应端整体开工率 65%，远兴能源短期检修。预计四季度开工率回升到75%区间。
下游需求方面，浮法玻璃继续降价，有1条产线复产预期，光伏玻璃集中冷修4000吨。
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【看空】恒力期货：纯碱盘面提前计价现货下跌预期，供需格局维持宽松，价格承压。

由于厂家供应基数维持高位，暂时性的减产给供应带来的利多驱动极为有限，供需格局也会维持宽松状态，厂家的库存压力仍是难以缓解，且明年纯碱依旧会处于产能扩张周期，长周期整体供应压力仍是加大的过程。
后续四季度来看，纯碱内需依旧较为疲弱，浮法玻璃的供应维持低位，而光伏玻璃依旧处在行业自律减产阶段，出口需求虽处于较高水平，但后续预计无法完全覆盖内需的疲弱。
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【看空】海证期货：短期来看纯碱市场缺乏利好提振，价格或偏弱运行。

本周纯碱负荷环比明显下移，但供给端缩量难低弱需求及去库迟缓压力，盘面情绪整体依旧疲弱。
短期来看纯碱市场缺乏利好提振，价格或偏弱运行。
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【看空】大越期货：纯碱短期趋势偏空，看跌期权趋势度为-55，沽购比0.31。

每日优选看跌期权中，纯碱期货合约SA701，期权合约SA701P900，趋势度-55，沽购比0.31，剩余天数57。
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【看空】光大期货：短期纯碱期货盘面跌幅或有放缓，但市场波动幅度仍较高，中长期供需宽松格局不改

本周纯碱产量下降15.17%，企业库存下降8.42%，中上游货源压力明显缓解。
需求端表现依旧偏弱，近两日下游玻璃产业仍有持续放水冷修情况，纯碱刚需水平依旧承压。
近期纯碱供需两端均处于低位，二者降速的博弈成为市场焦点，本周数据显示供应端降幅暂时超过需求端，但对市场托而不举。
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【看空】广发期货：纯碱预计后市依然偏弱运行，价格或会继续创出新低，但考虑到绝对价格偏低，幅度相对有限，若有已在手空单可继续持有。

当前行业虽降负荷运行但供应仍处高位，下游需求在经厉前期络减后近期大致持平，库存虽本周去库但依旧高位运行，基本面来看保持弱势，现货市场价格维持偏弱态势。
光伏产能四季度面临龙头企业第二轮去产能落地，对于纯碱仍有需求缩量预期。浮法行业近期产能微增，四季度预计产能继续微增至14.5wt/d左右，但对于纯碱的需求改善有限，供应端高位运行，产能没有退出即过剩矛盾无法从根本上缓解。
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同花顺期货财经达人

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