本周交易逻辑：上周天然橡胶盘面在前半周震荡走高后，于后半周走低，且在周五夜盘大幅跳水，就RU来看已跌破前期14400支撑位。对于上半周的上行表现，我们更倾向于归结为宏观政策刺激的带动作为，即我国发放1万亿元国债，宏观环境的持续偏暖使得我们对后市需求端预期维持乐观。然而就当前的基本面来看，前期利多因素正逐步消退，橡胶盘面出现不同程度的回调，在15000点位受到较强的阻力后，我们认为当前价格已经基本完全计价了市面上的各类利多因素。供应方面的变量表现在泰国天气正在经历显著改善，东北部割胶恢复情况良好，目前产出正在显著上量。而南部降水也恢复正常，原料上量也仅是时间上的问题。所以在前期供应短缺的现实逐步改善的背景下，盘面开始转跌，而这在近月合约上表现的更为明显。而上周NR的表现则更为偏弱，主要是前期在NR盘面上进口的船货正陆续到港，青岛仓库入库率回升明显，整体深色胶去库幅度也明显收窄。虽近两个月来去库走势延续，但绝对库存仍偏高，现货市场依旧表现出显著的供过于求。由于往年4季度天然橡胶盘面走高概率较大，一是逐步进入减产季，原料储备需求增加；二是需求端正是汽车消费季节性旺季。且今年来看，在这两个因素依旧存在的情况下，叠加来自轮储以及厄尔尼诺的不确定变量，所以我们认为中长期来看，天然橡胶总体上行趋势不改。短期从技术面趋势上来看仍将经理回调。操作上，我们建议短期内可继续等待回调后买入，关注下方支撑13700。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。