宏观方面，美国经济数据超预期良好，美元延续偏强格局，美债收益率维持高位。从全年锡矿供应来看，无论是否有缅甸停产事件发生，全年锡矿供应均存在缺口，若缅甸停产至年底则进一步扩大锡矿供应缺口，近期某冶炼厂反馈锡矿采购较难，但随着进口窗口持续打开，海外进口锡陆续进入国内市场，整体供应短期依旧维持宽松。需求端半导体行业周期复苏预期，半导体全球销售额同比增速继续上行修复，消费回暖预期向好，但从目前终端数据及调研情况了解，需求好转程度有限，持续跟踪需求端复苏情况。综上所述，供给端低弹性对锡价下方有强支撑，但美元持续偏强运行及锡库存高位对锡价上方有所压制，预期短期锡价驱动不强，依旧保持区间震荡为主，运行区间21-22.5万元/。随着后续需求逐步改善，对于四季度锡价我们持乐观态度，适合作为多配品种，21万附近可尝试逐步建立多单，整体操作思路建议逢低做多为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。