2023-10-26 弘业期货

【原油】

跌

隔夜，原油价格探底回升，地缘局势风险仍未消退，市场等待欧美央行行动，欧洲央行行长拉加德周三表示，遏制消费价格上涨的斗争尚未结束，央行官员们必须“非常认真地”监控风险，包括中东冲突可能导致的油价上涨。EIA报告偏中性，数据显示美国至10月20日当周除却战略储备的商业原油库存增加137.2万桶至4.21亿桶，增幅0.33%，预期增加23.9万桶，前值减少449.1万桶。库欣原油库存 21.3万桶，前值-75.8万桶。汽油库存 15.6万桶，预期-89.7万桶，前值-237万桶。精炼油库存 -168.6万桶，预期-116.8万桶，前值-318.5万桶。日内，原油价格存冲高回落风险。

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国今日1014美元/吨，PX-N348美元/吨，PX-MX127美元/吨，PX继续下跌。PX负荷目前79.58%，广东石化目前已恢复，盛虹炼化降负荷，对总供应影响有限，目前调油需求落空，PX检修季即将结束，PX供应量有增加的趋势，预计后两月持续累库。PX2405合约节后缓慢下跌，近期有小幅度反弹调整，夜盘上涨收于8498。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨，显示对10月初9500的估值偏高，今日PX商谈价格僵持，现11月纸货报价仍在1018美元/吨。目前PX供需紧平衡，供应有增加预期，PX-N明显收窄，近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间基本面变化不显著，预计近期或跟随需求端小幅度反弹。

【PTA】

震荡反弹

隔夜国际油价反弹，PX在1014美元。PTA装置方面，恒力昨日称因检修将缩减11月合约量30%，福海创降负，英力士110万吨停车，当前PTA负荷回落至75%附近。目前加工费在180元附近，短期或有提升。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数在偏高水平，有待去库。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。期价短期有望跟随原油及供给利好震荡反弹。

【乙二醇】

弱势反弹

目前乙二醇港口库存在105万吨高位。10月初几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强，嘉兴石化重启，乙二醇总供应在58%附近。下游聚酯市场负荷在90%，绝对库存天数走高。终端江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇弱势反弹。

【短纤】

震荡反弹

当前短纤华东现货价格在7420元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但采购一般，织造负荷逐步提升。短纤市场目前库存尚可，加工费在1114附近。原料端有利好，短纤跟随上游成本小幅上涨，加工费有下滑预期。

【聚烯烃】

震荡偏强

聚乙烯产能利用率在85.3%，新增兰州石化、浙江石化、延长中煤检修，浙江石化、大庆石化复产开工，停车产能在460.5万吨/年。华东线性LL价格在8150元/吨，L2401震荡走势，收于8032。聚乙烯检修装置有所增加，下游开工率小幅上涨，刚需采购为主，部分日化包装需求尚可，棚膜需求旺季。海外需求无好转，进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在81.25%，金能化学复产开工，停车产能在434万吨/年。华东拉丝在7565元/吨，PP2401震荡走势，收于7482。聚丙烯检修装置有所增加。下游开工率小幅上涨，银十旺季支撑下，刚需尚可。检修装置增加，供需边际转好，库存去化，原料价格走高，聚烯烃或震荡偏强。

【PVC】

期价延续反弹

昨日PVC期价出现反弹，收盘期价成功站稳6000元关口，报收于6054元，涨幅在1.09%。夜盘期价维持在6000元关口上方震荡。供需面，虽然在上游工厂大幅降负的带动下，供需矛盾有小幅缓解，但整体向上的驱动依然不足。市场更多的是向上修复利润，暂难以出现趋势线上涨。短期期价主要受到外围因素的影响，隔夜国际油价再度出现较大幅度上涨，或推动今日行情继续延续反弹走势，下方6000元关口成为短期支撑。

【烧碱】

期价低位震荡

昨日烧碱期价冲高回落，盘中期价一度冲至2600元上方，但未能实现企稳，随后期价震荡回落，收盘期价报收于2557元，跌幅在0.12%。夜盘期价低开高走。目前现货市场延续弱势下行走势，从估值的角度来看，现货市场下方依然存在进一步下滑的空间。期货方面，由于经历了一波大幅下跌的行情，距离下方成本支撑线仅一步之遥，短期期价呈现一定抗跌性，在2500-2600元区间内逐步企稳震荡。受到国际油价上涨的带动，今日期价或再度冲击2600元关口。

【液化石油气】

宽幅震荡

原油多空拉锯，因中东局势不明朗，原油反弹，液化气跟随震荡。供应来看，中东货源供应偏紧，美国货预计充足，进口气供应压力仍存，到港量有所增加。国产气供应量稳步增加，节后个别检修企业有开工计划。需求来看，天气转凉，燃烧需求向好，但实际需求回升不明显，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。液化气基本面较宽松，短期受原油波动影响，宽幅震荡为主。

【沥青】

窄幅震荡

国际原油反弹，沥青供需双弱，走势相对独立，震荡为主。供应来看，加工成本高企，沥青利润持续被压缩，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少，11月产量预计环比下降。需求端来看，北方地区目前尚有赶工需求，但随着气温下降，需求或逐渐减弱，南方地区需求不温不火，主要为刚需支撑。短期来看，沥青基本面偏弱，目前盘面估值较低，成本端支撑下，价格勉强维持稳定，窄幅震荡为主。

【甲醇】

企稳震荡

郑醇昨日震荡反弹，夜盘延续反弹态势继续小幅回升，醇市跟随聚烯烃板块比较明显，态势依然不强，总体暂未脱离大涨之后回调节奏，聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，国际油价偏强回升，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

弱势震荡

苯乙烯昨日弱势回跌，夜盘延续弱势，维持跌后震荡，总体态势依然偏弱，暂未脱离涨后回落节奏，行情仍在检验支撑有效性，低库存及油价转强或有助行情进一步企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，国际油价偏强回升，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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