玻璃：中期调整未结束 　　第一，短期现货成交偏弱，加上纯碱价格持续下跌，导致成本端下探，限制玻璃价格向上弹性，所以贸易商普遍谨慎，短期可能仍偏弱； 　　第二、四季度市场可能比较纠结，或将是震荡格局。一方面高利润、高产量利空，另一方面，需求韧性导致下游开工持续维持偏高位置，玻璃累库幅度不大。期货贴水幅度持续偏高，多头补贴水以及买玻璃空纯碱 　　第三、长期趋势压力玻璃压力主要来自纯碱市场下跌预期带来的玻璃利润的飙升，另一方面，玻璃远期产能将5%左右增幅、而玻璃行业库存在旺季仍达到20天附近，这对中长期玻璃行业构成较大压力，这一矛盾或将要等到下游开工实质性下滑以后才会爆发； 　　纯碱：趋势仍偏弱 　　第一、短期进口到港预期冲击市场，据传11月进口到港价格低于2000元/吨，而目前11合约仍在2000元/吨以上。另一方面部分厂家频繁调低报价，实际成交价格已有2500以下，10月单月现货下跌幅度或近800元/吨，以此推算11月下旬仓单注销期仓单价格或直达成本线附近； 　　第二、当前多头主要交易点在于基差较大，容易有阶段性补贴水动作。在供应端扩张、进口大量到港的情况下，基差压力较大，不是补贴水的好时机。另一方面，远期市场贴近成本线，市场预期的下跌空间有限； 　　第三、未来市场关键变量在玻璃厂下一次补库的条件。从时间上看玻璃厂补库时间窗口有：所有新增产能投产以后或春节前补库窗口。未来玻璃远期升水10%以上或是重要止跌条件。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。