需求端：按照较悲观的假设，全球油品需求在Q4或环比持平，分油品看，汽油弱，柴油强；分地区看，欧美弱，亚太强。 　　供应端：我们假设1）Q4俄罗斯产量不变，2）伊朗Q4产量环比持平，3）沙特延续减产到年底，4）美国Q4产量持平。 　　总结：基于以上的假设，我们认为四季度缺口略缩小，但整体依然保持供不应求的状态。 　　操作建议：交易思路保持回调买入的大方向不变，预计震荡区间布伦特80-100美元/桶。 　　风险点：地缘风险缓和，伊朗大幅增产，沙特不延续减产，需求增量不及预期，系统性风险的发生。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。