值投资是很多人都知道的理论。但却有有很多人应用了价值投资理论反而亏了很多钱。

当然，价值投资确实是一条正确的投资之路，很多真正的价值投资者选择和时间做朋友，最终也获得了财富的复利增长。

过去几年在股市的操作中，我对价值投资也有了更多的理解。

今天我想聊的话题是“价值投资者很容易掉入的三种价值陷进以及解决方案”。

很多时候价值投资者也的确是秉承着价值投资的基本原则去寻找标的，然而最终却被市场狠狠的教育了一番，末了只剩仰天长叹，全盘否定了价值投资。

其实，这些立志价值投资的失败投资者中，很大一部分人都是因为掉入了以下三种“价值投资的坑”。

一、低市盈率陷进

对于上市公司，市盈率（PE）是一个非常重要的基本面指标。理论上，市盈率越低越好。正是有这种定式思维，不少投资者做投资的时候，看到某一家公司市盈率非常低，就误以为买入就是价值投资。

然而，真实的市场要复杂得多，市盈率应该参考，但是不能生搬硬套。

①低市盈率陷阱的第一种情况

首先，不同行业的公司合理市盈率是不同的。有些行业商业模式好，自然市场愿意给更高的市盈率，有些行业竞争极为激烈，商业模式也不好，那么市场肯定是给不了高市盈率。举例如果看地产股，有大量负债，风险很大，我们用低负债率的消费股的市盈率标准来衡量地产股就非常不合适了

【解决方案】

那怎么解决呢，建议大家参考PE百分位，PE百分位可以结合股票的长期市盈率走势来判断市盈率高低，比单纯看PE更靠谱

比如这个股票，估值区间是20-40倍，现在接近20，PE分位置是2.17（越低越好），那相对估值就很低了。

【科普】

市盈率：市盈率=市值/净利率=股价/每股收益，比如一个店铺每年盈利100万，想要1000万卖给你，那这个店铺的市盈率就是1000/100=10倍的市盈率，如果想要5000万卖给你，那就是50倍的市盈率。所以同一个公司，市盈率越跌越好，另外理解市盈率为“10”，可以理解为，用10年的收入就可以把买店铺的钱赚回来市盈率就是10.

②低市盈率陷阱的第二种情况

还有，市盈率也是需要动态来看，有些公司短期因为一些特殊原因，导致利润突然大增，显现出来的市盈率很低。结果投资者就误以为这家企业有价值投资了，而完全不去研究背后导致企业利润大增的因素是否有可持续性。

举例来说20年疫情原因，导致运费大涨，中远海控利润从原来的几十亿，涨到将近1000亿。由于市盈率跌到2倍左右，你以为很便宜了，但是随着疫情影响逐渐减小，它的利润有回落预期，投资者并不买账，导致他的股价从17.8跌到9块左右，跌幅将近50%，现在也有没有回到高点。

【解决方案】

一定要学会看财报，分析利润增长原因，知道原因才能分析是否可以持续。尤其是过往业绩很稳定，最近突然利润加速增长的公司。

二、在价值股的衰退期买入

很多投资者因为接受了价值投资的理念，就形成了一个概念，认为买入一直以来知名的价值股就算价值投资。

这里也是定式思维，没有用动态的眼光去看待价值股。比方说长春高新，以前可是妥妥的价值股，如果你在2008年买入这只股票一直持有到2020年，那么你将获得百倍的收益。

然而，如果你在2020年买入长春高新，持有到现在，那你的市值得腰斩再腰斩。

比如万科A，随着人口红利过去，地产行业开始走下坡路，曾经的地产龙头日子也不好过了。

也就是说投资者不能定式思维，不假思考的就买入当前大家公认的价值股。毕竟长春高新和万科A在没有跌落神坛的时候，大家可都认为它俩是真正的价值股。

投资者需要用发展的眼光看待价值股，企业过去的辉煌应该看到，但是更重要的是我们要着眼于未来。

【解决方案】

一定要去分析行业，只买上升期的行业。很多行业好坏都是由整个行业的供需关系决定的，而行业的供需关系是由人口结构决定的，比如

我们看到第二波婴儿潮的购房需求结束，未来人口出生率持续下降，就可以判断房产很难有全面牛市了。近6-7年人口出生率持续下滑，未来幼儿园，小学教师日子都不好过。而人口老龄化之后，医疗医药的机会会更多。等等。

三、用高昂的代价买入价值股

当有些投资者发现一些公认的商业模式优秀，未来前景也很好的价值股时就会迫不及待去买入，认为这就是价值投资。

查理·芒格说过“优秀的公司也需要一个好的价格，才能买入”。

就比方强如贵州茅台这么优秀的公司，如果你在2020年不管不顾的以2600的价格买入，哪怕你坚定持有，三年后的今天，你依然是市值近乎腰斩。

100多倍市盈率，价格370多的山西汾酒，跌倒最低时将近腰斩。

60多倍，2500块的茅台跌倒最低时将近腰斩。

110多倍市盈率，价格从124跌到现在的38块！

因此，当你发现了真正的价值股，有长期价值的公司。你也得等一个合适的契机入场，而不是误以为只要买入价值股就是价值投资，就能享受复利了。

【解决方案】

没有什么股票，或者说资产，是长期值50倍以上市盈率的，买入的时候一定要看价格，而不是单纯看资产质量。

这三种“价值陷进”是很多投资者很容易踩的坑，今天分享给投资者朋友们，祝愿大家在价值投资一途上越走越好，越走越远。

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