2023-10-20 弘业期货

【橡胶】

反弹受压

沪胶夜盘继续震荡回落，延续近日高位受压态势，短期上攻行情遭遇前高技术阻力，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，延续涨后高位中枢震荡。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行，下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，国际油价偏强回升，提醒投资者继续关注轮胎下游开工情况及青岛库存走向。

【玻璃】

浮法玻璃现货价格本周全国均价2098元/吨，企业开工率82.32%，环比-0.09%；产量119.76万吨，环比+0.14%，同比+3.89%；企业总库存4030.4万重箱，环比-0.09%；截至2023年10月中旬，深加工企业订单天数21.6天，较9月底+1.3天；1014天津耀皮二线400吨放水冷修；1015咸宁南玻二线700吨复产点火；1019山东金晶淄博六线600吨放水冷修。北方市场正值赶工期，需求尚可下少数企业价格提涨，外发货源有所增加，部分刚需支撑下多数企业出货尚好。终端订单有量但是受资金问题，下游整体接单有限，多数下游维持刚需补货。从本周最新经济数据看，竣工拐点尚未见到，其他数据降幅稍有缩小，保交楼政策的托底下刚性需求仍存。供给方面，依然维持高位，近期新增两条产线冷修，供给压力边际缓解。地产端政策的影响边际弱化，地产销售呈现脉冲后回落的走势，市场对地产的预期依然偏悲观。基于地产基本面恶化，中长期看玻璃需求仍不乐观。短期看，在现货没有明显走弱和看到持续累库前，短期内难以出现大幅下跌；中长期看，地产下行+成本下行+供给高位，维持偏空观点。

【纯碱】

国内现货市场走势偏弱，现货价格继续阴跌。重质主流终端价格降至2800元，轻碱2400元。本周纯碱产量70.08万吨，环比+1.40%，开工率90.02%，环比+1.24%；纯碱厂家总库存37.73万吨，环比+6.26吨，涨幅19.89%，轻重同步上涨，轻质高于重；社会库存增加趋势，涨幅1万左右。企业待发订单稳中有降，维持7+天。供应端，近期暂无检修计划，预期装置开工维持高位，预计下周开工90+%，产量70+万吨附近。需求端，下游需求一般，采购不积极。浮法玻璃日产能17.05万吨，光伏日产能9.44万吨。后续纯碱需求难有大增量，需求端增速跟不上供给端增速。随着博源、金山投产进度推进，累库冲击将日渐加剧，基本面偏空。行业成本1600-1700左右，盘面背靠成本价或有支撑，目前看围绕成本位震荡。

【尿素】

出口信息扰动，尿素期货大涨，收于2280元/吨。现货市场延续坚挺，山东临沂市场价2400元/吨，河南商丘市场价2400元/吨。本周日均产量约17.7万吨，高于去年同期。但因前期降价刺激成交，农业刚需、储备需求释放，下游拿货情绪转好，库存去库，低于去年同期，库存未能按预期累库对行情有一定支撑。盘面需警惕加速放量上涨过程里的抛压。

【纸浆】

纸浆现货市场震荡偏弱，截至10月19日，山东银星6250元/吨，山东俄针6000元/吨。9月纸浆进口量为326.5万吨,环比下降0.7%，同比增涨30.5%。1-9月累计进口量2683.0万吨，累计同比增加21.7%。8月全球主要浆产国出口至中国的纸浆量环比增加10.5%，10月进口货源到货量或有所增加，高进口量或对价格施以压制。智利Arauco公布新一轮11月份报盘，其中，针叶浆银星涨50美元至780美元/吨。下游需求较前期有所回落，白卡纸开工环比上涨，但双胶纸、铜版纸、生活用纸开工环比下降。港口库存累库，本周港口库存为193.2万吨。盘面整理运行。

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