2023-10-20 弘业期货

【原油】

震荡偏强

隔夜，原油价格探底回升，美国长端利率上涨引发盘中市场避险情绪走高，中东局势、美国延长对委内瑞拉制裁、美国原油库存下降等因素支撑油价上涨，近端月差结构跟随走强。近期原油价格的上涨开始侵蚀成品油利润，柴油裂解价差昨日再度回落，后市关注欧美库存变动情况。日内，原油价格或延续震荡偏强走势。

【PX】

低位震荡

PXCFR中国今日1017.5美元/吨，PX-N395美元/吨，PX-MX106美元/吨，PX持续下跌，PXN收窄。PX负荷目前79.58%，广东石化目前已恢复，盛虹炼化降负荷，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季和PX检修季结束，PX供应有增加的趋势，预计后两月持续累库。PX2405合约节后持续缓慢下跌，昨日夜盘持续震荡收于8360，与前一交易日基本持平，因地缘政治因素的不确定性导致油价波动，PX价格持续震荡，市场较为谨慎。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨，显示对10月初9500的估值偏高，今日PX商谈价格上行，现货实际需求仍有支撑，12月有买盘报价1022。目前PX供需紧平衡，供应有增加预期，PX-N明显收窄，近期PX绝对价格主要跟随成本端下跌，2405合约主要是跟随下游需求波动，预计近期PX近期继续跟随震荡。

【PTA】

弱势震荡

隔夜国际油价震荡收涨，PX小幅下降至1018美元。PTA装置方面，逸盛新材料360重启。逸盛宁波将检修，恒力2#10.7按计划检修，福海创降负，英力士110万吨停车，当前PTA负荷回落至75%附近，加工费在180元，短期或再有回升。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数提升至偏高水平。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。短期期价窄幅震荡。

【乙二醇】

震荡

目前乙二醇港口库存在109万吨高位。近日几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强。乙二醇总供应下滑至58%附近。下游聚酯市场负荷在90%，绝对库存天数走高。终端江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇向上驱动不强，短期弱势震荡，关注4000附近支撑

【短纤】

弱势震荡

当前短纤华东现货价格在7418元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂采购一般，织造负荷逐步提升。短纤市场短期有一定累库压力，加工费在1100附近。短纤短期震荡偏弱，加工费难以提升。

【聚烯烃】

震荡反弹

聚乙烯产能利用率在85.3%，新增燕山石化、镇海炼化检修，停车产能在293.5万吨/年。华东线性LL价格在8100元/吨，L2401震荡反弹，收于7963。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率小幅上涨，下游维持刚需采购，部分日化包装需求尚可，棚膜需求旺季。进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在81.25%，福建联合复产开工，新增海天石化、金能化学检修，停车产能在419万吨/年。华东拉丝在7550元/吨，PP2401震荡偏强，收于7450。聚丙烯检修装置有所增加。下游开工率小幅上涨，银十旺季支撑下，刚需尚可。油价反弹，成本支撑下，库存去化节奏尚可，聚烯烃或震荡反弹。

【PVC】

油价上涨，PVC期价反弹

昨日PVC期价企稳反弹，收盘期价重新回到5900元上方，收盘报收于5938元，涨幅在0.27%。夜盘期价继续反弹，逼近6000元关口。目前PVC供需面变化不大，市场高库存依然需要时间消化，在需求端低迷和出口不佳的情况下，供需矛盾的缓解依然需要上游工厂的进一步降负，通过供给缩量来改善市场矛盾。短期来看，随着国际油价持续走高，PVC期价出现反弹，但上方空间受限，期价整体将延续低位弱势震荡走势，今日关注上方6000元整数关口的阻力。

【烧碱】

现货价格松动，期价持续下行

昨日烧碱期价继续大幅下跌，盘中期价一度逼近2500元关口，收盘期价报收于2527元，跌幅在2.24%。夜盘期价企稳反弹，但幅度不大。烧碱现货市场逐步出现松动，由于下游工厂需求转淡，市场出货难度增加，上游工厂降价促销，山东地区液碱报价再度出现10元/吨的下跌。现货端的走弱或促使期价加速向下方成本线逼近。

【液化石油气】

宽幅震荡

原油多空拉锯，开启宽幅震荡模式，液化气跟随震荡。供应来看，中东货源供应偏紧，美国货预计充足，进口气供应压力仍存，到港量有所增加。国产气供应量稳步增加，节后个别检修企业有开工计划。需求来看，天气转凉，燃烧需求向好，但实际需求回升不明显，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。液化气基本面较宽松，短期受原油波动影响较大。

【沥青】

窄幅震荡

成本端震荡上行，沥青市场底部有支撑，价格稳中上行。沥青8月排产较高，但实际产量能否兑现存疑，短期依旧供多需少，多空博弈，现货市场持稳。供应来看，8月供应恢复明显，部分地区复产，开工增加。厂库库存增加，社会库存小幅回落，华东和山东资源流转活跃。需求端来看，受资金影响，今年下游开工较少，备货情绪一般。多雨季节导致下游终端出货受阻，高价资源消耗有限，有小幅累库现象，即将迎来沥青传统忘记，需求有较好预期。短期来看，沥青市场多空博弈，供应充足，市场情绪好转，成本端支撑下，偏强震荡为主。

【甲醇】

弱势运行

郑醇夜盘延续昨日反弹态势继续窄幅回弹，但仍处近日跳水下跌后的弱势行情，醇市跟随聚烯烃板块比较明显，总体继续维持大涨之后回调节奏，注意聚烯烃偏弱运行态势及甲醇库存高位现实依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，国际油价偏强回升，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

震荡反弹

苯乙烯夜盘继续维持反弹震荡，但总体回弹幅度暂时有限，态势依然偏弱，暂未脱离涨后回落节奏，行情仍在检验支撑有效性，低库存及油价转强或有助行情进一步企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，国际油价偏强回升，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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