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　　股指——汇金公司入场增持，股指期货普涨

　　股指期货主力合约普涨，IH2308(50股指)涨0.91%，IF2308(300股指)涨1.06%，IC2308(500股指)涨0.79%，IM2308(1000股指)涨0.87%。

　　基本面

　　受汇金出手增持四大行消息影响，两市股指均高开，随后全日维持震荡格局，个股多数上涨。截至收盘，沪指涨0.94%，深证成指涨0.83%，创业板指涨0.76%。板块方面，金融股涨幅居前，保险、银行走强。锂矿概念大涨，汽车板块延续强势，其他板块中，钢铁、医药、造纸等涨幅居前。传媒、互联网、石油等跌幅居前。两市逾3200只个股上涨，成交金额逾8300亿元。北向资金净买入66.16亿元。

　　相关讯息

　　1、汇金公司时隔多年再度增持四大行，合计约4.77亿元，未来6个月内将继续增持。

　　2、据一财消息称，可能会发行至少1万亿元人民币债务用于基建，券商人士称，更可能以“长期建设用途”为名义。

　　3、中国人民银行召开2023年研究工作视频会议。会议要求，一是坚持系统观念，深化前瞻性和基础性重大问题研究。二是不断完善绿色金融体系，做好绿色金融与转型金融的有效衔接。三是以新发展理念为指导，坚持风险防范与金融改革并重，稳步推进区域金融改革。四是围绕构建新发展格局，做好研究先行，积极推动国际经济金融交流合作。

　　4、商务部新闻发言人何亚东10月12日在例行新闻发布会上回答记者提问时表示，步入四季度，商务部将按照“消费提振年”的总体要求，多措并举，推动消费持续恢复扩大。加快推动促进汽车、家居、电子产品消费以及近日出台的推动汽车后市场高质量发展等各个措施落地见效，更好发挥消费对经济增长的基础性作用。

　　国内“国家队”入场稳股市，汇金公司增持四大行并表示未来6个月将继续增持，叠加中汽协公布的新能源车销量超预期，今日股市回暖，新能源车板块大涨，长期内政策效应带动经济好转后股指期货表现或有好转，短期政策带动不确定性较大，不建议趋势性做空，建议暂时观望或轻仓逢低做多。但货币及社融数据推迟公布，经济反复的风险仍在，明日社零、GDP等多项宏观数据公布，若数据不及预期，或对股指期货形成压制，注意风险。

　　风险提示

　　贵金属——金银价格上涨，关注今晚美国CPI数据

　　 Au2310今日收于453.66，跌幅0.72%。Ag2310沪银主力合约今日收于5697，涨幅0.94%。

　　基本面

　　美元指数降至105.72左右，国际市场现货黄金价格升至1880.57左右，现货白银升至22.16左右。沪金合约空头减仓，缩量上涨，沪银主力合约空头减仓，缩量上涨。

　　1、美联储官员再放“鸽”，美联储多位官员发表讲话，鲍曼称，通胀问题可能使美联储需要进一步加息并维持一段时间；沃勒称，将观察长期利率上升如何影响货币政策，金融收紧会替美联储做一些事；博斯蒂克重申不用再加息；柯林斯称，官员们正采取耐心的态度，但根据即将发布的数据，可能需进一步加息，将考虑中东地区的动荡局势。

　　2、9月会议纪要称，总体认为通胀面临上行风险，货币政策风险更偏双向，所有与会者均同意将高利率维持一段时间、一致认为可以谨慎行事。

　　3、美国PPI数据好于预期，美国9月PPI年率录得2.2%，超过预期的1.60%。月率录得0.5%，同超预期的0.30%。

　　美联储公布会议纪要，官员对年内加息态度不一，降低了年内再加息的概率，美元及十年期美债收益率下降，对金银压制力减弱，国际地缘政治恶化也一定程度支撑了金银价格，人民币汇率趋于稳定，后续美联储态度转鸽，若巴以冲突加剧或转化为地区冲突，则会对金银价格有一定支撑。建议逢低做多，关注巴以冲突及今晚美国CPI数据的表现。CPI数据若大超预期，或增加美联储年内加息的概率，对金银造成一定压制。

　　风险提示

　　全球经济走势变化；美国经济数据波动；国际地缘冲突。

　　国债——债市多头力量反攻，股债同涨

　　行情

　　今日国债期货普涨。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.04%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.09%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.07%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.06%。

　　基本面

　　二年期国债期货多头增仓，放量上涨；五年期国债期货空头减仓，缩量上涨；十年期国债期货多头增仓，缩量上涨；三十年期国债期货多头增仓，缩量上涨。

　　中国央行今日开展1620亿元7天期逆回购操作，因今日有5080亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼3460亿元。

　　央行今日继续回笼资金，在美联储放鸽后股市有反弹趋势，债市空头力量增加，今日国债期货纷纷低开，但国内外经济政治形势复杂，一方面国内经济数据缓慢恢复，另一方面国际争端复杂化、中美争端加剧，后续经济仍然较复杂，股指日内一度翻绿，国债期货低开高走，最终股债共同收涨。目前央行保持宽松的态势未变，降息仍有空间，但鉴于国债期货处于价格较高的位置，后续或保持震荡趋势。

　　风险提示

　　螺纹钢——库存出现分化，期价反弹难维持

　　1、国内需求疲软，中钢协预计短期出口有所下降。

　　2、因需求下降速度大于供给下降速度，库存结束了多周的去库，后续仍有累库预期。

　　3、整体来看，螺纹钢基本面依旧是供需双弱，短期内有边际走弱的趋势，但因为有成本支撑，所以下跌空间也有限。

　　1、由于钢厂生产亏损扩大，湖北建筑钢材主要生产厂家宝武鄂钢、宝武武钢、湖北金盛兰三家分别发布通知，自10月10日起，对湖北区域客户暂时取消定量发货，采取限价销售，停发期间钢厂采取自储或分流计划，具体恢复时间另行通知。

　　2、本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2845元/吨，平均钢坯含税成本3699元/吨，周环比上调26元/吨，与10月11日普方坯出厂价格3420元/吨相比，钢厂平均亏损279元/吨，周环比增加66元/吨。

　　3、237家主流贸易商建筑钢材成交14.63万吨，环比增15.3%。

　　4、本周，螺纹产量下降1.46万吨至252.79万吨，总库存下降15.87万吨至692.79万吨，社会库存减少17.86万吨至483.54万吨，钢厂库存增加199万吨至209.25万吨，表需上升69.73万吨至268.66万吨。

　　观点

　　螺纹钢相比节前去库力度有所减弱，且厂库与社库出现了分化，厂库小幅增加，社库减少，这说明在需求仍然偏弱的情况下，贸易商对未来信心仍不足，所以短期内价格仍有走弱的可能，但在成本支撑下，下行空间或有限。

　　研究员：王鹏云从业资格：F03118353

　　铁矿石——宏观情绪转暖，盘面偏强运行

　　1.钢厂盈利率持续下降，钢坯亏损幅度进一步扩大，市场有负反馈担忧。

　　2.铁水产量虽有下降但仍在高位，再加上目前港口和钢企的库存都较低，铁矿仍有刚性需求支撑。

　　1、10月11日，全国主港铁矿石成交79.10万吨，环比减11.9%

　　2、10月12日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2367.18万吨，环比上期增9.54万吨。烧结粉总日耗113.76万吨，降3.86万吨。库存消费比20.81，增0.76。

　　3、本周，五大材产量下降5.20万吨至918.21万吨，总库存下降9.13万吨至1603.47万吨，社会库存减少13.43万吨至1114.95万吨，场内库存增加4.30万吨至488.52万吨，表需上升105.64万吨至927.34万吨。

　　观点

　　钢厂亏损进一步加剧，铁矿基本面转弱预期加强，但目前铁水高位有支撑、库存低且盘面深度贴水，下行空间或有限，注意及时止盈，关注后续钢厂减产力度。

　　研究员：王鹏云从业资格：F03118353

　　纯碱——现货维稳，期价小幅反弹，但空头大趋势未改

　　纯碱目前在1700-1800附近多空博弈会比较激烈。多头的逻辑是期货深贴水，01的期货价格已经反映了产能大扩张之后价格的下跌；空头的逻辑是目前01合约依旧有利润，在产能如此大扩张下，利润还有一定打压的空间。

　　1、今日现货价维稳。

　　2、截止到2023年10月12日，本周国内纯碱厂家总库存31.47万吨，环比增加3.97万吨，上涨14.44%。其中，轻质库存22.90万吨，重质库存8.57万吨。

　　3、截止到2023年10月12日，周内纯碱整体开工率88.78%，环比上涨0.62%。周内纯碱产量69.11万吨，环比增加0.48万吨，涨幅0.70%。

　　4、截至2023年10月12日，中国氨碱法纯碱理论利润1223.88元/吨，较上周-235.62元/吨，联碱法纯碱理论利润(双吨)为1542.10元/吨，环比-317.00元/吨。

　　今日纯碱多头增仓，小幅收涨。MACD显示空头趋势，KDJ有形成金叉的可能，短期我们依旧持有回落后反弹的观点。

　　今日公布库存，产量等周度数据，数据几乎全部在预期之内，关注远兴能源10月中旬能否点火。

　　1、01持仓异动：多头的代表依旧是先锋，银河，徽商为主，其中银河期货以产业户为主，大概率为玻璃厂的套保盘，申万今日空头仓位大增5000手；空头代表是国泰君安，浙商和永安为主，南华期货今日空头大增近7000手。

　　2、就利润而言，目前01合约盘面依旧有一定利润，氨碱法1650左右的成本，联碱法是1500左右成本。仓单目前是0，10合约还有3000多手持仓。

　　3、库存方面，重碱库存依旧紧张，累库的速度较慢，关注后续重碱累库速度上行时，价格届时还有一轮新的下跌。

　　4、关注远兴能源3和4号锅炉的点火。

　　甲醇——煤炭价格不稳，甲醇价格震荡

　　供给端呈现高开工，高进口，高库存态势，需求端10月中旬预计天津渤化重启后，利多几乎兑现完毕。后续多头的逻辑依旧有气头停车和煤炭补库价格上涨的逻辑，空头的逻辑就是供应端的压力。

　　短期在供应端压力下，价格上方空间预计不大，成本支撑下，价格也不具备深跌的可能，大概率延续目前震荡走势。中长期来看，气头装置停车和伊朗的进口下降，甲醇价格下方支撑还是比较强的，持有震荡偏多的看法。

　　1、烯烃：本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率92.82%。天津渤化、青海盐湖烯烃装置重启后维持正常运行，本周行业开工稍有增长。

　　2、本周期(20230930-20231006)国际甲醇(除中国)产量为992234吨，较上周增加3370吨，装置产能利用率为75.49%，环比+0.26%。本周国际市场装置环比来看，伊朗ZPC一套延续停车，美国Nat装置再度停车，南美有装置负荷给予提升，马油大装置重启，卡塔尔、阿曼SMC装置停车大修，南半球一套装置短停后重启。

　　今日甲醇多头减仓小幅上涨，MACD显示空头趋势，日线级别跌破60日均线，KDJ形成金叉，两个指标分化，K线形态呈现大长腿走势，短期关注能否重现站上60日均线。

　　基本面显示港口和内地库存均下行，港口MTO满开，后续需求端的利好已经都反映完毕，变量就在供应端了。关注冬季伊朗和国内气头装置的动态，短期我们持有震荡的观点，中长期震荡偏多的观点。

　　1、动力煤截止10月12日坑口涨价行情基本宣告结束，降价煤矿数量陆续增多，降幅10~20元/吨为主。港口：最新北港实际货源报价较前一日价格全部下跌10~20元/吨，市场悲观情绪蔓延。

　　2、关注国内供应端的变量--气头装置的停车和海外伊朗的限气。目前变量都在需求端。

　　鸡蛋——鸡蛋暂时保持弱势运行

　　1.蛋鸡存栏水平不高，同时饲料成本支撑蛋价

　　2.节日备货逐渐结束，对市场拉动有限，需求有回落空间

　　1.现货市场综述：今日全国各地蛋价稳定为主，个别地区略偏强。今天产区内销走货正常，经销商多顺势购销，销区市场走货稍有好转，河北粉蛋降至低位后，下游抄底心态提升，今日走货加快，价格有所反弹，但需求并未有实质性好转，价格持续上涨动力也不大。红蛋市场暂无反弹迹象，目前库存基本在2天左右，市场并不缺货，价格暂时或以稳为主。

　　当前在产蛋鸡仍处养殖旺季阶段，在产存栏增加，鸡蛋产能仍呈小幅增加态势，但因新开产蛋鸡增加数量不多，整体供给水平尚可，供需矛盾有所缓和。而当前市场对鸡蛋的消费较为低迷，下游加工厂及贸易商等多以消化节前备货的库存为主，新增补货需求有限，而居民家庭等终端消费量也有限，加上近日饲料价格偏弱运行，对鸡蛋价格的底部支撑也减弱，部分低价地区鸡蛋价格稳中震荡，部分高价地区则有继续下调的情况。不过考虑到年底依然有多次电商促销，未来还有春节备货，鸡蛋也不具备大幅走低条件，预计维持震荡，01合约多单可主动止盈。

　　豆粕——产地缺乏新利好，豆粕继续偏弱运行

　　1、期现货情况：今日豆粕M2401收盘价为3815元/吨，涨15元/吨，涨幅0.39%，持仓147.94万手，日减仓5.52万手。现货方面，今日沿海油厂豆粕报价涨跌互现，其中天津报价4260元/吨跌80元/吨，山东报价4220元/吨跌20元/吨，江苏报价4180元/吨持稳，广东报价4150元/吨涨50元/吨。

　　2、国外主产区情况：

　　(1)美湾大豆(11月船期)C&F价格541美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨；美西大豆(11月船期)C&F价格535美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨；巴西大豆(11月船期)C&F价格548美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(11月船期)220美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(11月船期)205美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调1美分/蒲式耳；巴西港口(11月船期)240美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调5美分/蒲式耳。

　　(3)有行业分析师周三称，阿根廷2023/24年度大豆产量料为4720万吨，较2022年的2500万吨大幅增加88%，因当年该国遭遇历史性干旱天气，产量下降至26年来最低水平。

　　在消化近期美豆出口提升带来的支撑后，美豆盘面再次转弱，主要原因在于市场对10月USDA美豆供需报告存在乐观估计，尽管单产与产量均有下调预期，不过期末库存或将环比得到提升，从而显示继续削弱前期市场对美豆减产的预期；从全球供需平衡表来看，在减产的影响下大豆供应并不宽松，因此美豆及豆粕的下方空间也相对有限，后期需关注新年度南美大豆的播种和关键生长期的天气变化，以及国内美豆船期的到港情况。国内方面，节后豆粕供需均有缓慢增加，其中油厂开机率及豆粕下游成交和提货缓慢提升，不过市场交投相对谨慎，并未出现大量集中补库行情，对盘面支撑不足，豆粕依然维持弱势运行；不过由于年底猪肉需求恢复，且养殖端有育肥需求，国内豆粕稍有支撑，相比之下豆油需求弱于豆粕，可考虑继续持有豆粕-豆油套利。

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