股指——股市冲高后震荡回落，内生动力仍存在不足

　　今日四大股指全线收跌，IH2307今日收于2481.4，跌幅0.78%，IF2307今日收于3821，跌幅0.74%，IC2307今日收于5966.6，跌幅0.68%，IM2307今日收于6535.6，跌幅0.47%。

　　基本面

　　今日三大指数早盘小幅冲高后震荡走弱。截至收盘，沪指跌0.54%，深证成指跌0.55%，创业板指跌0.91%。今日沪深两市主力资金净流出187.27亿元，占比2.28%；大单资金净流出116.93亿元，占比1.43%；小单资金净流入204.04亿元，占比2.49%。北向资金净卖出13.44亿。

　　板块方面，房地产板块午后走强，储存芯片、CPO、无人驾驶等概念以及养殖业、汽车类板块逆市走强；有色板块走势分化，锂矿、稀土永磁等概念以及医药、日用化工、钢铁等板块走弱。两市超2700只个股下跌，总成交额逾8100亿元。

　　1、7月6日上午，中国汽车论坛的大会论坛召开。为维护良好的汽车市场秩序，共同营造良好消费环境，积极稳定和促进汽车消费，在有关部门见证下，中国汽车工业协会携多车企高层联合签署了《汽车行业维护公平市场秩序承诺书》。

　　2、根据中指研究院监测数据，上半年全国有超百省市(县)出台政策超300条，公积金支持政策仍是重要举措之一、购房补贴政策亦是各地因城施策的主要手段。部分城市涉及优化限购政策、降低首付比例及房贷利率、优化预售资金监管等方面。

　　3、人离岸人民币兑美元再向上突破（人民币贬值）7.26。

　　股市今日冲高后震荡回落，表明宏观环境上生动力依然不足，宏观经济面上，财新制造业、非制造业PMI虽仍在扩张区间内，但有边际放缓倾向，表明目前内需增长仍处于缓慢恢复阶段，现实弱与预期强之间的偏差突出，未能给与股市持续上升的动力。且强支持政策尚未落地，也减弱了支撑股市上升的力量。

　　风险提示

　　贵金属——金银表现出现分化，今晚重磅数据公布

　　行情

　　Au2308今日收于451.66，跌幅0.02%。Ag2308沪银主力合约今日收于5565，涨幅1.38%。

　　1、美联储会议纪要显示，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调，美联储工作人员维持对2023年“温和”衰退的预测。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯表示，最新数据支持美联储还有更多工作要做的假设，美联储未来的行动也将取决于数据，但他尚未就下次会议做出决定。

　　2、在ETF持仓方面，7月3日全球最大黄金ETF—SPDR持仓下降至917.86吨，全球最大白银ETF—SLV持仓下降至14508.99吨。

　　基本面

　　美元指数今日升至103.4后回落至103.27左右，对黄金价格压制力上升，国际市场现货黄金价格下跌至1917左右，现货白银逆势上升，后保持在23.2左右。沪金、沪银期货主力合约走势出现分化，沪金主力合约空头增仓，放量下跌。沪银主力合约空头减仓，放量上涨。

　　美联储会议纪要的公布进一步提升了年内两次加息的预期，对美元指数的支撑力度增加，对黄金价格的压制力增强。金银价格的分化表现进一步加深，国际市场现货白银价格于北京时间5号晚9点左右异动拉升，带动国内沪银期货价格上升。后续需警惕金银比价回归正常区间的可能性。今晚美国6月ADP就业人数及当周初请失业金人数公布，或对金银价格造成较大影响。

　　风险提示

　　国债——股债同跌，中长期国债多空博弈加剧

　　行情

　　今日国债期货表现分化。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.06%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.07%。

　　中国央行今日开展20亿元逆回购操作，因今日有1930亿元逆回购到期，当日实现净回笼1910亿元。

　　基本面

　　国债期货成交量均有上升，价格出现小幅分化，二年期国债期货多头增仓，五年、十年、三十年期国债期货空头增仓。

　　目前在政策预期加强、经济数据仍弱的情况下，投资者对于中国中长期经济信心有所增加，而对短期内经济复苏仍抱有观望态度。叠加央行持续释放流动性而股市不确定性增加，债市吸引力或仍存。若后续能有强劲刺激需求政策出台，或能增加股市资金流入，降低债市吸引力。

　　中长期国债期货多空博弈加强，昨日多头增仓上涨，今日空头增仓下跌，或表明在目前市场弱及预期强的情况加重了投资收益的不确定性，在7月强政策预期下市场情绪或有进一步提振的可能，需要后续继续关注国内政策走向。

　　风险提示

　　纯碱——夏季检修支撑，价格区间震荡

　　本周分数为负，但分值不高。短期前期高估值和供应端扩张的利空在盘面基本消化完毕，近期有夏季检修的预期加持，盘面震荡为主。

　　交易逻辑：

　　1、关注玻璃厂持货意愿；

　　2、关注宏观政策的发力情况；

　　3、关注近期装置的检修情况。

　　需求：截至2023年7月6日，浮法玻璃行业开工率为79.08%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为81.15%，环比+0.34个百分点。

　　出货量：截至2023年7月6日，中国纯碱企业出货量为59.29万吨，环比上周-3.16万吨；纯碱整体出货率为105.84%，环比上周+4.35个百分点。

　　库存：截止到2023年7月6日，本周国内纯碱厂家总库存39.58万吨，环比下降3.27万吨，下降7.63%。

　　总结

　　今日纯碱多头增仓小幅收涨，基本面在近期夏季检修的支撑下价格维稳，（1660,1710）区间震荡为主，但远期合约的价格依旧承压，纯碱熊市格局已经确定，中长期价格重心依旧下移，建议关注9-1合约的正套机会或关注01合约的单边做空机会。

　　逻辑1：本周纯碱在夏季检修的支撑下，小幅去库。玻璃依旧延续累库模式，下游需求表现一般。

　　逻辑2：关注7月份的政治局会议对地产政策的刺激。

　　逻辑3：远兴能源1线投料试车成功，预计7月中旬出产品。供给端碱厂夏季检修开始启动，徐州丰成、四川和邦二线已经停产，山东海化老线6月30日装置检修。金山获嘉厂区6月28日停车检修，预计检修20天。四川和邦二厂装置6月28日检修，预计检修一个月。

　　甲醇——煤炭价格反复，甲醇盘面逻辑混乱，价格震荡运行

　　本周分数为正数，但分值不高。基本面变化有限，价格依旧锚定宏观和成本。宏观美联储的加息关注，成本端关注电厂日耗和库存情况。

　　交易逻辑：

　　1、关注美联储的发言；

　　2、关注煤炭的库存和价格走势。

　　3、关注7月政治局会议前的市场预期。

　　供应：本周(20230630-0706)中国甲醇产量为152.80万吨，较上周减少0.917万吨，环比跌0.60%。

　　需求：截至2023年7月6日，江浙地区MTO装置产能利用率50.15%，环比较上期-5.84%，上周沿海区域个别装置负荷稍有降低。

　　总结

　　今日甲醇空头减仓小幅收涨，15分钟级别看依旧在（2140,2200）区间内震荡，建议低吸高抛的操作为主。煤炭价格目前探涨困难，贸易商接货情绪不高，成本支撑不明显。目前煤炭价格波动，甲醇盘面逻辑混乱，没有主线。

　　逻辑1：美联储7月加息已经成为定局，短期商品价格依旧承压。

　　逻辑2：主产地：截止7月6日坑口：尽管坑口陆续小涨，调价煤矿及煤矿煤车有所减少，除了个别性价比高的露天矿热销外，居多煤矿销售开始走弱，行情呈‘有价无市’。今日榆阳地区部分煤矿价格继续上涨20元/吨，周边煤场出货缓慢。港口：最新北港实际货源报价各煤种均上涨，实际货源报价均价较前一日上涨3~10元/吨。

　　逻辑3：关注7月份的政治局会议对消费端政策的预期。

　　鸡蛋——现货小幅上涨，期货随之走高

　　1.蛋鸡存栏水平不高支撑供应，但淡季消费拖累蛋价

　　2.终端需求提振有限

　　1.现货市场综述：今日全国鸡蛋价格部分稳定，部分上涨0.05-0.10元/斤，少数走低，主产区鸡蛋均价为3.91元/斤，较昨日价格涨0.07元/斤；主销区均价4.21元/斤，较昨日价格涨0.03元/斤；主产区淘汰鸡均价5.60元/斤，较昨日价格上涨0.05元/斤。

　　2.基本面消息：

　　供应：产区货源供应稳定，养殖单位顺势出货为主。

　　需求：市场整体需求一般，北方市场消化尚可，红蛋整体走货正常，南方需求一般，粉蛋整体消化不快。

　　库存：高位湿热天气下，各环节顺势购销，维持低位库存。今日生产环节库存在0-2天，流通环节库存0-2天。

　　总结

　　鸡蛋当前处于消费淡季，北方高温南方多雨，需求维持平淡，现货价格低位运行。不过近期新开产数量增加，鸡蛋供应小幅增加，市场处于供大于求状态，易拖累蛋价。中长期来看，当前存栏水平依然偏低，淡季过后低存栏或支撑旺季行情。整体上来看鸡蛋近期维持弱势运行，但由于供应压力并不是特别大，下方空间有限，且进入三季度末及四季度，需求有向好预期，或在夏末迎来反弹。近日因饲料端豆粕随产地天气炒作反弹，养殖成本或面临回升可能，鸡蛋随之反弹，或提前透支后市的利好情绪，需要观察豆粕反弹的持续性。

　　豆粕—— 短期基本面并未反转，但天气炒作提振豆粕

　　1、期现货情况：今日豆粕M2309收盘价为3985元/吨，涨幅-0.03%。今日豆粕全国价格环比小幅回调，部分工厂停止开单缓解压车，下游对高价接受意愿较低，市场成交平淡，等待外盘指引。

　　2、国外主产区情况：

　　（1）2023年美国大豆种植面积为8350.5万英亩，低于路透预期的8767.3万英亩，种植意向报告预测为8750.5万英亩，种植面积不及预期大幅提振美豆。

　　（2）根据NOAA气象模型预测显示，未来7天，美豆产区整体降水较为充足，尤其以产区中部降水量最大。这将有利于缓解大豆产区的干旱情况。

　　（3）截至上周，美豆优良率为50%，前一周为51%；美豆结荚率为4%。

　　3、国内市场情况：预估大豆7月进口1100万吨，工厂库存走高；市场需求近期表现偏稳定，工厂难以快速补库。

　　总结