9 月份，终端频发利好，多城市放开限购，认房不认贷落地，加上降准等政策启发，黑色板块市场情绪大幅提振，下游钢厂开工高位，铁水产量持续高位，旺季需求如期释放，焦钢对原料煤采购需求旺盛；另一方面，煤矿事故频发，产地安全检查严格持续，煤矿复产节奏不及预期，炼焦煤供需偏紧氛围延续，炼焦煤现货成交氛围较强，煤价上涨。同时，炉料挤压焦企利润，吨焦利润处于盈亏边缘，焦化厂生产积极性不高，虽然月末二轮提涨全面落地，焦炭涨幅不及焦煤，厂家提产意愿不高。不过本次双节假期时间较长，双节前钢厂补库积极，盘面高位，现货成本支撑较强，贸易投机氛围较好，期现高位。

　　10月份，供应方面，节后归来，若矿区安全事故减少，安检缓解，煤矿复产逐渐恢复，焦煤供应将缓慢增加。供应方面，预计煤价上涨空间不多，焦炭二轮提涨落地后，在当前的成本水平下，焦企利润空间偏小，预计产能整体持稳，焦炭供应增量不多。库存方面，产业链延续偏低水平，在旺季采购氛围下，双焦将较快转移到下游，短期贸易集港情绪良好，不过节后下游受复产速度和粗钢压减压力限制，铁水有高位回落预期，双焦采购需求承压，旺季收尾，双焦期现震荡回落。整体而言，预计双焦10月冲高回落，需关注节后钢材需求和钢厂利润修复情况。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

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　　助理研究员：

　　李秋荣期货从业资格号F03101823

　　王凯慧期货从业资格号F03100511