2023.09.28 弘业期货

【橡胶】

回调震荡

沪胶夜盘跟随能化小幅反弹 依然维持回调后低位震荡态势，总体仍属涨后高位运行，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，目前国庆备货趋弱之后，行情或仍在寻找高位运行下限过程。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行，下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，目前青岛库存阶段性筑顶，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。

【玻璃】

今日全国均价2066元/吨，环比上一交易日价格持平。市场成交一般，价格基本平稳，下游加工厂节前补库节奏整体放缓，产销较上周末略有提升。基本面没有太大变化，供给小增，需求端没有太大起色，旺季成色不足。地产销售本周呈现季节性回升，但整体低于往年，地产政策起到的效果区域不一，对下游资金回款限制的改善作用有限。原材料煤价和纯碱支撑短期现货价降价幅度有限，也就不会给下游太好的刺激补货。但纯碱价格未来下行趋势，成本端给到的驱动向下。地产销售未见实质性改善前基本面难言改善，盘面仍然偏震荡看待，短线跟随产销和大盘情绪波动，建议区间操作。

【纯碱】

市场价格窄幅波动，轻碱价格微幅下降，重碱趋稳。纯碱企业装置运行稳定，无较大波动。企业库存有增加趋势，下游玻璃企业有一定补库需求，原料纯碱库存微幅增加。近日超过10万吨进口碱到港，弥补了下游部分补库需求。供给恢复速度提高，市场对高价抵触心态增加。检修陆续结束，新增产能兑现正在进行，目前远兴产线稳定运行，金山新产能稳定提负，预计下周产能将再创新高。进口纯碱还将陆续到港，行业供应量将呈现回升态势。随着供给持续扩张，累库幅度增加，现货价格大概率下行。01合约由于受投产的悲观预期影响，盘面利润一直给的不高，目前仍深度贴水，我们认为价格不会太快崩塌。盘面短期没有新的驱动，偏弱震荡看待，整体方向向下。
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