随着美国最大储油中心的库存骤降至临界水平，原油市场出现了供应紧张的迹象。

　　俄克拉荷马州库欣关键储存中心的库存已连续六周下降，降至2290万桶，接近该设施的最低可运作水平。分析师将这一关键水平定为2000万至2200万桶。库存量目前处于五年来最低的季节性水平。

　　来自库欣的现货原油较WTI原油期货的溢价达到了11月以来的最大值。9月中旬，Keystone输油管道发生故障，切断了流向库欣中心的供应，加剧了该枢纽的供应紧张局面，导致周二美国国内现货原油价格飙升至每桶比美国基准原油溢价1.62美元。

　　如果库存低于所谓的“抽吸线”，即出口喷嘴无法将原油抽出并输送到输油管道，那么从库欣终端交付原油就变得更具挑战性。由于该枢纽是美国基准原油的交割地点，交易商为WTI原油支付了溢价，以便在库存减少的情况下尽早交割。

　　11月和12月WTI期货价差跃升至每桶1.30美元以上，为11月以来最宽。BOK Financial Securities负责交易的高级副总裁Dennis Kissler说，如果库存继续下降，这一价差可能会飙升至1-2美元。

　　供应受限的迹象也反映在燃油价格上。尽管需求放缓，汽油和柴油价格仍在季节性高点附近徘徊。与此同时，炼油利润率（衡量盈利能力的指标）在进入检修季节后处于高位。

　　对冲基金纷纷涌入石油市场，押注油价将很快突破100美元/桶。

　　交易所和监管机构的数据显示，对冲基金的仓位加剧了自6月份以来价格近30%的上涨，过去两周布伦特原油和美国原油期货的买盘激增速度加快。

　　最新数据显示，在截至9月12日的两周内，布伦特和美国WTI原油的基金净多头头寸合计增加了13.7万份合约，或35%，达到18个月来的最高点52.7万份合约。这些数字相当于5亿多桶或大约五天的全球需求量。

　　盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen说，对冲基金对石油的兴趣重新被点燃，突然间，每个人都意识到市场在短期内将继续走高。

　　沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹周一为该国进一步限制产量的决定进行了辩护，称如果未来几个月全球经济增长放缓，全球对石油的需求可能会下降。但分析人士说，阿卜杜勒阿齐兹的立场可能会一语成谶：价格上涨有可能使各国央行的退出战略复杂化，并阻碍全球对石油的需求。

　　RCMA资产管理公司的首席投资官Doug King管理着3亿美元的商业商品基金。他说，他不相信油价会涨那么多，因为市场的强劲是由欧佩克+的供应限制推动的，而不是特别强劲的需求。“走高并不是大规模结构性的，我认为更多的是人为的”，“在我看来，我们正在接近这一走势的上限，因为如果我们的价格超过100美元/桶，我怀疑我们会看到更多的供应流入市场”。

　　其他投资者则利用期权对冲年底前100美元的价格/桶。野村证券的股票衍生品策略师Charlie McElligott表示，截至上周五，各基金已买入约37000份WTI看涨期权，12月份到期，行权价为115美元。他说：“热门走势有可能带来跟风的买家”。

　　经纪商Marex的首席指数交易员Ryan Fitzmaurice说，原油目前看起来是一个“严重动能驱动的市场”，原油现货价格大幅高于今年晚些时候交货的价格，这种市场现象在业内被称为背驰。

　　Fitzmaurice说，虽然基金倾向于将交易集中在前一个月，但石油生产商正在出售后期交割的合同，以便为未来的生产锁定更高的价格。“这就造成了这种极端的曲线形状”。油价上涨已经影响到更广泛的股票市场。自7月11日以来，道琼斯美国航空指数下跌了24%，达美航空公司和美利坚航空公司因燃油价格上涨而下调了第三季度盈利预期。相比之下，标普500能源指数同期上涨了11%。

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