行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月20日全国进口四级菜油均价现货价格报价9003.75元/吨，相较于期货主力价格（8739.00元/吨）升水264.75元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂持币观望

　　棕榈油：近端的棕榈油考虑当前依旧处在产地的季节性增产期，且进入冬季棕榈油的消费开始逐步减少，欧洲市场对棕榈油及其衍生产品的进口存在限制，因此近期的棕榈油的出口消费亚洲更多依赖亚洲市场，产地较为高企的库存压制了成本报价。近月我国在利润驱动下出现了大量的棕榈油买船，下游消费也因节日备货和具有性价比的豆棕价差表现良好，但总体的库存趋势由于进口量明显大于消费量因此库存短期依旧在累库进程中。
豆油：对于豆油价格，供给端由于压榨的开启当前的豆油供给表现较好，但后续随着大豆到港的减少，预期的开机率下滑将会使得豆油供给有减少预期；消费端随着豆油对其他油性价比的逐步消失价格上方的压力将会继续压制豆油无法看到其走出趋势上涨，仅仅能够维持相对的品种间强势。
因此整体来看，由于棕榈油产地供给表现相对宽松，消费对价格的提振需要有性价比时才能得以体现：即豆棕价差依旧会彼此牵制，近端棕榈油受制于供给，同时牵制豆油以至于两油近月均无法看到趋势性的行情出现。
菜油：由于存在俄罗斯菜油对国内较为充裕的供给预期，因此无论从成本角度还是从供给量角度来看，均可以形成对国内菜油预期供给宽松及库存水平持续偏高的格局。即使国际菜系会表现略有偏紧，但由于国内的菜油供给有成本较好且当前来源较为稳定的进口预期，从对盘面的价格水平的影响上倾向于认为国内菜油总体会表现出下跌积极跟随上涨消极被带动的状态，即国际菜系的上涨提振能力对国内菜油影响有限，但下跌时国内可能会更加容易的承受到价格下跌的压力。
/公斤，下跌0.10元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为16.15、16.30、16.08、16.08、17.20元/公斤，广东价格不变，其余分别下跌0.19、0.05、0.07、0.07元/公斤。
【南华观点】需求周末没有起色，生猪现货价格开始下跌，之前在我们的专题中“思绪乱弹”系列中我们提到在没有二育的支撑下价格会往16.35的位置去，目前已在该位置附近，同时随着大猪的出栏释放，后期抗价情绪的减弱，我们预计将重新回到14.9附近，目前看来随着大猪的释放价格下跌，需求增长有限，目前靠着惜售情绪支撑价格，未来中秋国庆一旦需求不及预期，价格或迎来大跌，随后又可能伴随着二育的进场，波段操作，盘面逢高空，逢低多，未来从雪球过度到海鸥，套保仍推荐固定赔付。

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